【大行報告】大摩調低騰訊700今年收入及經調整經營利潤預測 降目標價至600元

股市 12:24 2022/01/18

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【大行報告】大摩調低騰訊700今年收入及經調整經營利潤預測 降目標價至600元

摩根士丹利指,騰訊 (00700) 去年第四季收入增長料放緩至6%,經調整經營利潤料倒退3%,主要與新遊戲確認收入延遲,以及監管政策對廣告及遊戲的打擊。大摩預期,騰訊廣告業務會於今年下半年重拾增長動力,其核心策略投資將於未來數年享受成果,預期2022至2025年複合年均增長率可達24%。

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大摩料騰訊2023年預測市盈率18倍,估值吸引,惟調低騰訊目標價7.7%至600元。

大摩預計,騰訊第四季收入增長6%至1420億元(人民幣,下同),經調整經營利潤料倒退3%至370億元,主因綫上遊戲收入增長放緩至5%,本土遊戲增長亦放緩至1%。該行估計,國際遊戲業務增長將放緩至15%,並期待今年推出更多遊戲。

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廣告方面,大摩預期,騰訊綫上廣告收入增長15%,以反映電子商貿廣告增長疲弱、監管衝擊及宏觀經濟環境存在挑戰,但相信有關風險於今年上半年會緩和,並於下半年重啟增長。不過,國家市場監督管理總局的諮詢文件加強對廣告的管制,或為廣告行業復甦增添不明朗因素。該行估計,騰訊金融科技與商業服務業務增長勢頭持續,按年增約25%,主要由穩定的支付增長及雲服務滲透率上升所致。

大摩下調騰訊2022年收入及經調整經營利潤預測3%及5%,最新估計今年收入及經調整經營利潤增長12%及5%,以反映廣告及社交媒體增長放緩。大摩因應騰訊實物分派京東 (09618) 作股息,調低騰訊經調整純利預測3%。

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