【2022展望】滙豐看好中國股市與H股 受惠資金重新建倉與寬鬆政策

股市 14:55 2022/01/17

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滙豐 (00005) 發表今年亞洲經濟展望,該行對中國股市及H股樂觀,因有寬鬆政策支持,而且預期去年的監管衝擊不會重演,料中國企業今年有近13%盈利增長。該行又指,資金正對中國股市及H股減低輕倉幅度,甚至正重新建倉。

預測內地今年錄5.6%增長

滙豐經濟研究亞太區聯席主管兼大中華區首席經濟師屈宏斌指,今年會是內地政策的寬鬆年,由於通脹並非內地主要憂慮,故仍有大量空間放寬貨幣政策。屈宏斌預期,人行今年的幣策方向主要並非調整政策利率,而是依賴降準,人行上半年料降準100點子。財政政策方面,內地將給予地方政府更多借貸空間支持基建投資,房地產相關借貸亦會進一步放鬆。同時,為免加強監管帶來更多負面影響,監管步伐亦會放慢。他預期,上述做法有望扶助內地經濟增長由去年的4%加速至今年的5.6%。

屈宏斌認為,內地房地產下行壓力仍大,中央的政策調整會從房地產融資方面著手,區分高槓桿發展商與財政狀況相對健康的發展商,並鼓勵銀行在發貸上支持後者,亦會放寬與剛性需求相關的按揭並加快其審批,從而基本穩定房地產市場。

整體亞洲區經濟方面,滙豐經濟研究亞太區聯席主管范力民(Frederic Neumann)預期,亞洲區今年基本因素持續強勁,區內今年增長料達5.3%。本港今年增長亦料不俗,即使在去年的高基數效應下,今年全年經濟增長預測仍有3%,惟仍需視乎疫情與通關因素發展。范力民續指,對亞洲大部份地區而言,通脹並非今年主要憂慮,意味亞洲區加息步伐會較美國溫和與落後,有關因素將支持區內經濟,而2013年的「收水恐慌」(taper tantrum)亦不會重演。

科技股、可再生能源股及半導體股受惠內地新增長模式

鑑於美國加息與強美元的因素已很大程度反映在亞股之上,滙豐證券策略亞太區主管林傳英(Herald van der Linde)對亞洲區今年股市前景看法正面。他續指,估值便宜對亞股屬支持因素,又預期區內企業盈利增長不俗,整體亞洲區及中國股市的企業盈利增幅,預測分別為8%及約13%。林傳英直言好看中國股市,因估值低、增長佳,且有寬鬆政策支持,投資者未來兩至三個月料將降低對中國股票的輕倉程度。除中國外,該行對本港上市H股亦予「跑贏大市」評級,原因與中國股市相似,而且大部份輕倉H股的基金正重新建倉。選股上,受惠內地新增長模式的行業,如科技股、可再生能源股及半導體股等,可看高一線。

展望今年債市,滙豐氣候變化卓越中心主管兼環境、社會及管治研究整合環球主管陳偉欣預期,可持續債券會是亞洲債市的強勁增長引擎,尤其是美元計價類別。她解釋,區內政府的零排放承諾、企業對環保設施的投資,以及投資者需求,都對該類債券有支持。

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記者﹕余倩敏

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