【澳門續牌】一文看清投行分析濠賭法案 富瑞升銀娛評級、瑞銀提一隱憂(不斷更新)

股市 16:19 2022/01/17

分享:

分享:

【澳門續牌】一文看清投行分析濠賭法案 富瑞升銀娛評級、瑞銀提一隱憂(不斷更新)

澳門上周公布最新修訂的博彩法,賭牌有效期由現行20年降至不多於10年,並確立6個賭牌數量維持不變,與市場預期大致相同。隨澳門賭牌續牌方向漸清晰,濠賭股股價周一強勢彈升,金沙中國 (01928) 最多升22%,收市升幅回順至15%,收報21元,銀河娛樂 (00027) 最多升一成,收市升7%,兩大濠賭藍籌跑贏其他恒指成份股。

其他濠賭股方面,美資牌主永利澳門 (01128) 全日升12%、美高梅中國 (02282) 升12%,新濠國際 (00200) 升5%、澳博控股 (00880) 升5%。

圖看投行最新濠賭股目標價

    點擊圖片放大
    +4
    +3

澳門修改博彩法 訂明賭牌數量最多6個、禁止轉批給、批給期不多於10年,詳情可見【下一頁】

券商陸續更新濠賭股看法,普遍認同現有博彩法續牌方向令現有牌主失去牌照機會微,有利短線投資氣氛,但瑞銀提出新增自由流通股30%的上限規定需要進一步說明,而富瑞則指澳門和中國內地「清零」方針令濠賭行業復甦時間更為不明朗。

富瑞:續牌維持現況 自由行通關時間表不明朗

富瑞指出,博彩法修訂內容令澳門博彩業大致維持現況,有利支撐行業估值,但疫情不明朗、貴賓行業生態改變依然成為行業問題。富瑞指出,澳門清零政策下,通關安排會「驟開驟關」,農曆新年表現也難有好表現。

富瑞依然視澳門為內地2500億美元旅遊市場的主要受惠市場之一,也受惠於大灣區政策,但因應最新疫情發展,目前該行只料2022年、23年澳門博彩收入回復至疫情前41%和59%水平。

選股方面,富瑞認為銀娛在現金水平、路氹第3期發展、續牌風險低,而且有具盈利能力的建築業務,屬行業安全之選,上調投資評級至「買入」,但目標價由62元降至50元。

富瑞續指,金沙在非博彩業務、酒店房佔優,而且企業價值相對EBITDA(EV/EBITDA)估值低,也具有吸引力,予目標價20.4元。

瑞銀:新增自由流通股30%的上限規定需要進一步說明

瑞銀報告就指,博彩法修改草案影響呈正面,但博彩法修改草案仍有未完全清昕的地方,包括草案提及持有博彩牌照的主體及其控股股東的自由流通股比例上限為30%。

瑞銀表示,即使澳門政府證實承批公司無一上市,但其最終控股母公司上市,然而該項新規定令市場感到困惑,未知有關規定會否適用於香港上市的母公司,甚至約束美國上市母公司,而上市公司是否需要回購股份使自由流通股低於30%,都需要更多說明。

瑞銀分析,在土地儲備、新入場者投資期、就業因素,澳門出現牌主替換機會微,預料行業有望從當前水平反彈約30%,行業估值為7.6x 2023E EV/EBITDA,為歷史低谷。

花旗上調全線濠賭目標價

花旗報告就指,澳門博彩法內容與市場基本預期類同,可以消除大多數投資者的主要憂慮,批出牌照數目、年期都在預期之內,而且澳門政府不再提及派息前須得到當局批准、不提承批公司須有政府代表董事,更屬額外驚喜。

花旗表示,行業去除不明朗因素下,今年可望獲得市場重新估值,繼而上調全數濠賭股目標價,在大型濠賭股中較看好金沙和銀娛。

摩通:新博彩法出台已釋除大部分憂慮

摩根大通發表報告指,雖然現時濠賭股的續牌風險並未完全緩解,但隨著新博彩法的細則出台,市場上絕大部分的憂慮如博彩稅率、股息分配是否有變等已經釋除。摩通表示,仍然看漲濠賭股板塊,並首選金沙中國 以及銀河娛樂。

摩通詳細分析可看【下一頁】

*《開市追揸沽》每星期首個交易日為你做好一周部署*

相關文章:

【濠賭股】銀娛及金沙對博彩法修訂草案表示歡迎

【濠賭股】銀河娛樂再推出「自在人生計劃」 傳荷官可獲發27萬元補償

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款