【大行報告】交銀國際:憂新一波疫情影響工商業用戶用氣量 下月吸納燃氣股的時機更佳

股市 11:09 2022/01/06

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【大行報告】交銀國際:憂新一波疫情影響工商業用戶用氣量 下月吸納燃氣股的時機更佳

交銀國際表示,很多投資者對於內地天然氣銷售增長及毛利率的預期均偏低,而據燃氣公司的初步反饋,去年12月的天然氣供應較預期更充足,部分原因與12月天氣較前一年溫暖有關,同時該行預期國營油企會在冬季的供暖季節,增加天然氣供應量5%,燃氣分銷商的燃氣銷售料可達至雙位數增長。

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毛利率方面,交銀國際持保守態度,因冬季供暖季節期間,非住宅用戶的天然氣上游門站價上升三成,考慮到下游用戶的可承受能力,燃氣分銷商難以將成本完全轉嫁予消費者。

現時本土液化天然氣(LNG)價格已自去年11月高位回落三成,與國家氣價走勢一致,預期去年下半年毛利率每立方米會減少至少0.02至0.03元人民幣,為燃氣股預期下限。

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綜合來看,12月燃氣股的經營情況對股價應屬「中性」,但擔心新一波疫情或導致更多社交距離限制措施收緊,影響工商業用戶的用氣量,因此現時並非合適時候吸納燃氣股,料2月的吸納時機更佳,維持昆侖能源 (00135) 及華潤燃氣 (01193) 「買入」評級,看好兩者經營環境相對穩定。

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