【中國經濟】大摩:四大原因加持 內地今年GDP增長料達5.5% 

宏觀解讀 10:24 2022/01/03

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大摩預期,在四大原因支持下,內地今年GDP增長料達5.5%。

2022年剛剛展開,摩根士丹利預測,內地今年經濟增長將較市場普遍預期的約5%為佳,全年增速料有5.5%。大摩解釋,基於以下四大原因支持,內地今年經濟表現料跑贏預期。

 

1. 暫停收緊貨幣政策

大摩指內地已叫停去槓桿,最近幾周更反過來放寬貨幣及財政政策,包括兩度降準以釋放流動性,並指導銀行向中小企、按揭人士及內房開發商增加貸款。

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2. 未來料有更多放寬內房行業的舉措

中央三條紅線的嚴格要求,導致整體內房行業陷入債券危機。大摩認為,中央正在調整內房政策,包括要求銀行增加按揭貸款與下調貸款利率,而且個別城市獲放寬限購。與此同時,當局又宣佈推出管理內房債務重組過程的方案,藉以減低內房違約風險。為改善內房流動性不足的問題,大摩指中央已採取行動,以確保發展商的資金需要獲滿足,包括放寬在岸債發債限制。

 

3. 簡化全國明年能源目標

大摩直指,內地現有減少能源用量的目標過份進取,因內地經濟增長極為依賴工業生產, 料中央今年將重訂能源目標。不過該行同意,內地之前的煤炭短缺問題一浮現,中央便快速且有效地作出干預。隨著煤礦重開及發電廠獲准加價應對進口成本上升,煤炭生產與電力供應已雙雙大為改善。

 

4. 出口今年維持強勁

內地以「動態清零」為手段應對疫情,大摩指有關取態令內地工業生產不會因疫情而受阻,中國在環球出口的比例亦因而有所增加。不過,投資者可能要憂慮的是,倘全球供應鏈問題獲解決,中國的環球出口份額會否就此回落。

 

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