【C家教路@iM網欄】聯儲局更新縮表前夕 港股醫藥板塊再現黑天鵝

名人薈萃 17:54 2021/12/16

分享:

分享:

股市12月至今面臨多翻挑戰,一來Omicron疫情散播的消息一直擴張,現時已經出現死亡個案,以及一向市場認為防控能力較高的中國亦出現零星的Omicron確診個案;二來聯儲局轉「鷹」並將於筆者撰稿後給予縮表的最新時間表,屆時市場對所有資產又會有新的看法。此前,由於面臨加息週期,黃金的需求相對轉弱,市場避險情緒繼續支撐美元指數逐漸轉強,同時國內近期放水亦支持A股的反彈,可見東方財富 (300059) 近期強勢的表現。

反而港股可說是多災多難,除了內房的消息沒完沒了,令世茂集團 (00813)、中國恒大 (03333) 等公司股價本月至今跌逾三成,相關的物業管理股仍不例外。此外,本周三(15日)有傳美國財政部將擬擴大投資黑名單,除了一眾與人工智能、面部識別或生物識別工具已有部分公司被制裁,最新消息更指將納入生物科技公司。此舉隨即引來近期非常弱勢的CXO公司如藥明生物 (02269) 的大手拋售,當日股價跌幅逾兩成,越過多個牛熊證收回價的區域。

筆者認為在聯儲局公佈縮表言論前,港股的醫療保建板塊出現股災級別下跌,可說是雪上加霜。其藥明生物屬市場關注的業界龍頭股,管理層的透明度及業績的能見度使公司估值有一定溢價,這次納入生物科技公司的消息,將會令市場在12月「收爐」之際,沽售一眾原已弱勢且海外有一定收入的公司,藥明生物現時北美收入來源約有五成。

其實早於10月,美國已有情報官員警告藥明生物近期收購海外公司的製造工廠,將會令美國繼續依賴中國製造,反映藥明生物存在一定地緣政治風險。不過,管理層亦曾於上月指出公司現時的產能佔全球的仍很低,公司早已派出公關人員與當地官員交涉,客戶方面亦未有出現擔憂的情況。

國內CDE政策收緊、COVID的口服藥及地緣政治的變化,令市場對藥明生物的估值出現變化。經過周三的急瀉後,公司明年估值約60倍以支撐三至四成的未來數年平均增長,唯美國制裁方面仍是未知之數。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有東方財富及藥明生物的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

 

作者_李浩德簡介:

有超過20年投資管理經驗,信奉價值投資,亦著重企業增長。現任C基金基金經理,鵬格斯資產管理首席投資總監,之前為惠理基金經理。每周一篇港股心得,對於行業、股市及經濟作出個人分析與觀點分享。

更多C家教路@李浩德的文章請按此
如欲查看更多iMoney網上專欄的內容請按此
即睇iMoney全新網站【 imoneymag.com
#即Like iMoney智富雜誌 專頁【設定為 搶先看/See First】搶盡投資先機!

開啟hket App,閱讀全文

撰文 : 李浩德

欄名 : C家教路

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款