【大行報告】大摩料內房銷售明年下半年重拾增長、首選三股 調整多隻內房股目標價

股市 20:49 2021/12/07

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【大行報告】大摩料內房銷售明年下半年重拾增長、首選三股 調整多隻內房股目標價

摩根士丹利發表報告指,預期中央將會推出更多逆周期措施支持內地房地產市場,房地產稅試點推行或較市場預期溫和,相信明年下半年行業將重拾增長,首選為潤地 (01109) 、龍湖 (00960) 及融創 (01918) ,評級均為「增持」。

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大摩將潤地的目標價由44.49元上調至47.46元,龍湖目標價由49.43元上調至52.52元,融創目標價則由30.82元下調至26.42元。另外,該行下調了雅居樂 (03383) 、奧園 (03883) 及世茂 (00813) 評級至「減持」,合景泰富 (01813) 則下調至「持有」,其中奧園及世茂目標大削6成及5成,下調至1.78元及7.93元。

大摩指,近期留意到有政策及信貸放鬆出現,包括放寬按揭、批出開發貸、部份城市限價放寬等,預期內地將會出台更多逆周期的措施。該行相信,明年1月1日發布的2022年抵押貸款配額,顯著幫助開發商的現金流入和流動性。

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該行相信,明年房地產行業將逐步恢復,下半年重拾增長軌道,預期明年全國銷售量按年跌5%、銷售額跌2.5%、樓價升2.6%。該行相信,相對低庫存將有助防止樓價大跌,支持更快的復甦。

大摩表示,留意到明年會有三大趨勢,一、大部份開發商可在明年底前達成融資「三道紅綫」,令行業槓桿及風險減低;二、行業整固有利優質房企搶佔市場份額,特別是國企,其資產負債表穩健、強勁的融資及執行能力;三、正常化但更可持續的利潤。

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