【大行報告】中信證券:內地並非打擊全部VIE架構企業 77隻中概股符來港二次上市條件

股市 14:19 2021/12/06

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中信證券認為,內地對海外上市中資企業監管加碼,主要是針對個別產業,又指港交所明年初放寬二次上市條件後,符合條件的美股中資企業將增至77間。

美國證券交易委員會(SEC)日前通過《外國公司擔責法》修正案細則,連續3年無法被美國上市公司會計監管委員會(PCAOB)審查會計底稿的中資企業,或將強制在美退市。與此同時,滴滴出行(美:DIDI)宣佈啟動在紐交所退市的工作,並展開在香港上市的準備工作,加上日前有傳中證監正草擬新規,禁止VIE架構企業赴海外上市,即使傳聞已遭中證監否認,種種消息仍觸發市場拋售中概股。

中信證券認為,內地監管加碼主要針對個別產業問題,而非打擊全部VIE架構企業。該行續指,美國相關法案對於已擁有或將有條件回港上市的企業影響較小,港股市場也將承接更多具備稀缺性中資企業的回歸。

合資格回歸中概股大增43間

另一方面,港交所近期優化海外發行人上市制度,放寬二次上市及雙重主要上市條件限制,為將在美強制退市的中資企業提供了保護方案。二次上市方面,對於同股同權的大中華發行人,無需證明是創新產業公司,且最低市值要求降低至30億港元。經測算後,中信證券發現,當前符合優化後之港交所二次上市條件的美股中資企業合共有77間,較之前增加43間,總市值約2.4萬億港元。新修訂下,每日優鮮及老虎證券等行業細分龍頭,亦有機會回港上市。

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