【PMI】中國最新PMI釋出5大訊號 更凸顯需求呆滯

股樓投資 11:19 2021/12/01

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中國公布11月官方製造業PMI回升至50.1,上月為49.2,重返榮枯綫以上。國盛證券表示,PMI重回擴張區間,有喜也有憂,喜的是,限產糾偏效果顯現,供給修復、價格回落,基建有發力迹象,經濟形勢邊際好轉;憂的是,地產和消費仍弱,需求端的「滯」進一步凸顯。

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整體看,當前中國經濟下行壓力仍大,第四季GDP增速可能跌破4%,結合近期一系列會議和講話,中國政策可能正開始全面轉向,短期緊盯12月政治局會議和中央經濟工作會議,以及房地產糾偏力度和基建發力節奏。由PMI分項表現,該行指可關注5大信號。第一,工業生產明顯反彈,供給升幅大於需求,外需繼續好於內需。11月新訂單、新出口訂單指數分別較上月升0.6、1.9個百分點,外需好於內需、供給升幅大於需求。

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第二,進出口訂單均小幅好轉,出口短期韌性仍強,11月新出口訂單連續第2個月反彈。第三,價格大幅回落,預計11月PPI 將按年回落至10.8%左右;供給修復推動庫存回升。第四,中小企業景氣改善,建築業就業惡化。11 月中、小企業PMI回升2.6、1個百分點至51.2%、48.5%,均是連續 3 個月回落後首次回升。第五,疫情影響有限,服務業景氣小幅回落;建築業景氣回升,基建有發力迹象。11月建築業PMI回升2.2個百分點至59.1%,其中土木工程建築業商務活動指數按月提升5.4個百分點。

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記者:林衛

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