【中國經濟】摩通:內地明年增長料僅得4.7% 中央將微調而非放鬆政策

宏觀解讀 22:13 2021/11/29

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摩根大通預計,內地明年經濟增長只有4.7%,低於中央將會設下的增長目標,料中央明年將微調政策,但不會大為放鬆,因轉型經濟以追求增長質素,仍是政策優先事項。

人行顧問料中國明年或出現「類滯脹」【下一頁】

摩通認為,內地經濟放緩主要是政策因素所致,因今年政策收緊的範圍及力度均超出市場預期,而且今年下半年在降準等宏觀政策方面的調整漸進且溫和,未能帶動增長回穩。該行估計,中央明年的增長目標將定於5.5%至6%,但要在明年取得該增幅頗具挑戰性,須在政策上顯著放鬆,兼經濟出現顯著反彈。因此,中央有機會將全年增長目標下調至5%至6%之範圍,並微調目前政策方向,以確保增長逐漸回穩。

料不會放鬆樓市調控與科技監管 【下一頁】

即使如此,摩通估計中央不會放鬆或逆轉現時的樓市調控、減碳及科技監管等政策,因為此舉會損害其政策可信性,甚至觸發政治領導上之妥協。不過該行相信,當局會進行政策微調,以房地產為例,預計內地會讓按揭貸款正常化,並對發展商提供融資以確保項目能夠完工,但仍會繼續實施三道紅線,以及將房產稅試點擴展至更多城市。

摩通直指,內地明年經濟前景大致要視乎宏觀政策的調整幅度,而有關政策路徑料將維持中性,大致與今年下半年情況相若。與此同時,在中央持續進行結構性調整下,行業分化情況料維持至明年,受政府支持的行業包括製造業升級、綠色投資及鄉郊發展,至於房地產、基建及受減碳影響之行業,則料繼續跑輸。

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