【TSLA】Tesla穩企萬億美元市值 估值如何計算?

17:01 2021/11/27

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環球爆股災,特斯拉(Tesla,美:TSLA)於美股「黑色星期五」卻僅跌3%,跌幅比蘋果(美:AAPL)還略小,市值穩企1萬億美元以上,究竟其估值是如何計算?

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一般而言,投資者以市盈率(PE)為公司計算估值。據Wind數據,Tesla的2021年預測盈利為41.73億美元,按周五收市價1081.92美元,21年預測PE為260倍。

按2022年預測盈利59.55億美元計算,Tesla明年預測PE降至182倍。

預測市盈率近200倍

以一間萬億市值的車企來說,接近200倍的市盈率的確非常昂貴,但市場一早把Tesla當作科技公司,尤其是其行業領先的自動駕駛和人工智能技術。

今年7月,Tesla在美國推出FSD自動駕駛的訂閱服務,月費為99至199美元。以往車企盈利只靠賣車的單次硬件收入,未來,Tesla很可能將轉向持續的軟件收入,令市場給予更高估值。

高盛:Tesla估值接近歷史區間頂部

高盛上月把Tesla目標價由905美元上調至1125美元,對應15倍的未來12個月EV/Sales(企業價值/收入),較此前的13倍提升,以反映對長期收入及盈利更樂觀的預期。

該行使用的EV/Sales估值方式,與市銷率(PS)相近,而企業價值可更準確反映投資者在購買公司支付的金額。不過,高盛提醒,15倍的EV/Sales已接近Tesla歷史估值區間的頂部,未來下行風險包括Tesla汽車的需求下降,電動車市場競爭加劇,運營風險等等。

換句話說,當1125美元「到價」後,投資者可能需要有更好的耐性,以時間換取公司成長空間,而在市況波動的時候,高估值也隨時有下行壓力。

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記者:區嘉俊

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