【投資心理學】點解要買基金 為左避免感情用事

理財智慧 22:59 2021/11/25

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之前已經與讀者分享在投資的時候會做出不理性的行為,例如羊群心理、過份自信等。之前也提到身邊的不少朋友都寧願相信自己的眼光,投資於股票,部分人甚至對於投資基金有一種不信任的態度 ( 可能因為種種的原因,例如每年較高的基金管理費),因此本文會與讀者分享前景理論 (Prospect Theory),當然並不是鼓勵投資者必須投資於基金,主要是提醒避免誤入心理陷阱。

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前景理論

前景理論是由心理學家Daniel Kahneman和Amos Tversky提出,他們也因為相關的研究在2002年獲得諾貝爾經濟學獎。前景理論主要研究投資者在面對不確定性的時候如何作出決定,結果反映了「非理性」的一面。下面的例子表達人投資者面對不確定性時,會出現立即回報 (Immediate Reinforcement) 和避免損失 (Risk aversion)的心理反應。

A.你一定能賺2,000元

B.你有80%可能賺3,000元,20%可能性什麼也得不到

 

立即回報

相信不少的投資者在面對上述選擇的時候,都會選A。如果選了A的投資者變相反映了「非理性」的一面,投資者在面對不確定的時候,不會只著眼結果本身帶來自己的利益和價值。以上面的例子A為例,如果以「理性人」去計算的話,因為以期望值計算 (30,000*0.8) =2,400 應該要選B,但人喜歡「見好就收」,害怕失去利益。

 

投一枚均勻的硬幣,正面為贏,反面為輸: 

正面可以嬴3,000元

反面要輸3,000元

避免損失

如果面對上面的賭局,投資者是否願意參加遊戲? 雖然以機率而言,正面和反面的機率都是相同的,但是人們面對「得」的滿足感較「失」的滿足感為低,因為輸錢的感覺遠大於羸錢的快樂,因此大多數人不會參加上面的賭局。在投資方面,由於捐失對於收益有更大的感覺,人們均不希望面對損失,最後做出不理性的投資行為,例如頻繁交易或不願意賣掉。

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基金與股票

正如前面的例子可以反映,我們投資者在面對不確定的時候,有時也會造出非理性的投資行為。為了更客觀去處理資產,投資者可以考慮投資於基金。基金管理人在進行投資的時候,會以理性、客觀和以客人收益 (如達到一定收益,基金管理人收入會更多) 為目標。同時,他們較少受到「感情用事」影響,因為他們的資本都是投資者而來,因此他們較少受到「避免損失」所帶來的負面影響。

 

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責任編輯:陳佳恩

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