【大行看法】大摩:中國政策出現轉捩點 明年經濟增長加快至5.5%

股市 13:35 2021/11/15

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大摩表示,低於趨勢的增長已經促使北京暫停收緊政策,以平衡增長和債務管理。

大摩預測中國明年經濟增長加快,料在政策放鬆及公共資本開支與消費逐步復甦帶動下,明年中國經濟增長率達5.5%,高過市場普遍預期。

大摩指出,北京當局退出刺激政策,中國政策制定者對房地產、碳排放和科技行業等展開廣泛的監管,中國的債務/GDP下降了 10 個百分點, 創有史以來最大年度跌幅,而下半年GDP增長複合年增長(兩年)下滑至4.9%。

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大摩:北京暫停收緊政策

不過,大摩表示,低於趨勢的增長已經促使北京暫停收緊政策,以平衡增長和債務管理。該行預期政策將明顯轉向逆週期寬鬆,可能會略為擴大2022年赤字預算,包括寬減企業稅、推出支持消費措施、促進綠色基礎設施建設等。貨幣政策放鬆方面,當局可能會下調存款準備金率(RRR),到1明年中前,廣泛的信貸增長可能提升至11.5%。

大摩預計,明年中國GDP增長將會由今年下半年約4.9%加快至5.5%,恢復到原先的潛在增長速度。該行又料,隨著消費逐漸復甦,明年核心CPI將可能會升至約2%,而今年數字為0.8%。首季生產物價指數按年增幅可能為維持在約12%高位,而下半年因為高基數效應,可能會回落至5至6%的溫和增幅。

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大摩料明年全球GDP增長降至4.7%

雖然大摩料中國明年經濟加快,但預測全球GDP 增長將由今年的6.1%降至明年的4.7%,坦言中國是一個特別故事。大摩指出,在通脹下,很多新興市場的央行已開始貨幣政策正常化;已發展國家方面,大摩預期,如果通脹及增長如預期般溫和,已發展國家的央行收水的力度及速度應該會較市場目前預計的少。

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