【通脹升溫】環球通脹急升溫 一文看懂投資部署

股市 09:00 2021/11/13

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美國通脹升幅創30年高,從食品雜貨到汽車,家庭所需的各種商品價格普遍出現大幅上漲。一時間,通脹再成為投資者關注,甚至憂慮點。除了美國,其他各國也面對通脹升溫,情況有多嚴重?通脹又如何影響投資市場?下文一文看懂。

環球通脹數據驚人

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美國10月消費者價格指數(CPI)按年上升6.2%,創下了1990年以來最大按年升幅,美國通脹連續第五個月超過5%。不包括波動較大的食品和能源價格,10月核心CPI同比升4.6%,升幅超過9月份的4%,創1991年以來最大漲幅。

除了美國,其他地方的通脹亦有升溫情況。中國及日本生產物價指數(PPI)皆遠超預期,中國10月份PPI 按年升13.5%,創增幅創1995年7月以來的新高;日本10月PPI亦按年增長8%。全球第四大經濟體德國的情況相若。

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通脹不利債券

通脹今年一直是全球市場全年最大的議題。然而,美國數據升溫再令這個議題熱上加熱。通脹升溫環境下,投資者應如何部署?

美國CPI數據出壚後,美國國債的拋售加劇,其中5年期國債領跌,主要因為擔心通脹攀升令聯儲局比市場預期提早加息。一般來說,市場預料利率將會向上,債券孳息亦會上升,促使債券價格下跌,反之亦然。

美國5年期國債孳息率一度攀升5個基點至 1.26厘,為2020年2月以來的最高水平。美國10年期國債孳息率突破1.5厘水平,曾高見1.58厘,遠高於本周初水平。5年期與30年期利差進一步收窄至60餘個基點。

利金價

另一邊廂,金價造好,突破15個月的下跌勢,本周表現為6個月以來最強。通脹下,銀紙貶值,投資者需要尋找保值產品,黃金成為其中一個選擇。然而,值得留意,一情況下,「美元升,黃金跌;美元跌,黃金升 」,兩者多呈反向走勢。近期美滙指數突破95,但金價齊升,這種情況並不尋常。

對股市影響有利有弊

通脹下,企業成本上升,企業盈利或受損。事實上,這個情況正在發生,目前全球供應鏈都出現成本上升的情況,這削弱了企業的利潤率及限制了生產。不過,通脹環境下,部分投資者會吼高息股收息,收息股如公用股、REITs 等值得留意。

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