【理財智慧】一文看清共同富裕、第三次分配 投資者的投資部署

理財智慧 12:12 2021/11/13

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「共同富裕」早已是中國近月最熱烘烘的話題之一,甚至最近財政司司長陳茂波在草擬財政預算案諮詢工作的時候,也指出要推動共同富裕。最先令「共同富裕」廣傳的是鄧小平,他提出「讓一部分人先富起來」再達到「共同富裕」的目標。今年中國終於全面建成小康社會,而達成「共同富裕」正是下一步,也已經納入「十四五」的規劃內。其最核心的思想是希望社會更公平,避免出現貧富差異的問題。中央政府也推出不同的政策去落實及推行「共同富裕」,主要是惠及基層市民,例如「房住不炒」、取消學區房、考慮加大稅收和社保等。

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最近在美國也出現「共同富裕」的事件,事件起因是特斯拉的創辦人馬斯克 (Elon Musk) 最近被聯合國世界糧食計畫署(World Food Programme)點名,希望他願意捐出2%財富便可以解決4200萬民眾貧窮的問題。馬斯克被點名後也回應事件,稱要看到實際的計劃書再作決定;同時也在社交媒體Twitter發起投票「應否出售特斯拉10%股票」,結果顯示過半數人支持他「賣掉」手上的股票,最終馬斯克會否按承諾賣出股票便會看事態發展。

最近中美也開始「共同富裕」的跡象,例如美國總統拜登已經名言要開徵未變現資本增值稅(Unrealized Capital Gains Tax, UCGT)、中國也正在研究「房地產稅試點」,兩者都是希望增加政府稅收以減低貧富差異。本文希望解釋「共同富裕」、「第三次分配」、「房地產稅試點」,以及投資者要如何部署去迎接新時代。

疫情下的共同富裕

根據國家統計局的資料顯示,中國大陸在2020年的堅尼系數為0.468,雖然比歐美地區為低,但仍超過0.4的警戒線,顯示中國也存在貧富懸殊的問題。在新冠疫情的影響下,更加擴大了貧富差異的問題,高收入人士大多在疫情間保留了工作,股票和房產投資也一直升;相反低收入人士受到工業或工資減少的影響。

因此,中央政府適時提出「共同富裕」,主要是希望中國變成一個橄欖球型的社會,擴大中產的階層,變成一個更公平的社會。在「共同富裕」出台後,實施了不少的政策去打擊壟斷的企業,不少在港上市的企業也受到影響,但相信長遠會有一個更具公平營商環境。

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第三次分配

「第三次分配」的概念最早由經濟學家厲以寧教授提出,認為第一次分配是「市場提供生產要素所取得的收入」、第二次分配是「政府再把人們從市場取得的收入,用稅收政策或扶貧政策進行再分配,」、第三次分配是「透過道德感召,出於自願的方式作捐贈和轉移收入」即個人或公司將個人的收入捐獻於慈善等社會公益活動,與社會企業責任(Social responsibility) 類似,例如以香港為例,對任何合符資格的團體進行捐款,其捐款可以獲得稅務減免。

在消息出台後,不少的公司都響應政府的呼籲作出自願捐款,包括騰訊、阿里巴巴、美團等都捐款以億計的捐款。同樣的情況也在香港發生,香港不少的地產發展商也租地或捐地於政府,以解決香港的住屋問題。

中國房產稅

前面提及第二次分配是「政府再把人們從市場取得的收入,用稅收政策或扶貧政策進行再分配,」,即是政府透過稅收去幫助有需要的人,中國房產稅也是主要針對有多房產的人士所開徵的稅項。近年內地銳意解決房地產泡沫的問題,例如列出三條紅線、限價令等,除了針對房地產發展商外,也對於房地產的投資者開徵房產稅,雖然正式仍未出台,但預料會先在大約10個地方作為試點,性質與香港的差餉類似,主要是針對擁有多套房產的投資,以防止炒少房的行為,也減少房地產空置的問題。在現時,在內地炒賣房地產的成本非常低,投資者可以買入房產後,零成本空置等樓價上升後再賣出。房產稅出台後,持有房地產的成本會上升,可能會令投資者賣出手持的房產,在供應增加的情況下令樓價下跌。

投資者的部署

投資者在投資在股票和房地產市場的時候要更審慎,特別是房地產市場,因為財政司司長陳茂波在接受媒體採訪時,已經提出要在香港推動「共同富裕」,不少發展商、鄉紳也向政府借地、送地,預期香港的樓市在日後供應增加的情況下,會有微調的空間,但也受限於香港的剛需仍舊高,所以跌勢不會跟內地一樣。

在股票市場方面,由於內地提倡反壟斷,相信一些具社會資源的企業增長會放緩,投資者可以考慮投資在傳統銀行業,因為銀行業本身已經是促進「共同富裕」的機構,例如提供按揭、借貸業務幫助人「上樓」和創業等,以達到社會流動的目標。同時,銀行業也提倡ESG、綠色金融等領域發展,也符合國家的政策,是具有投資的潛力。

 

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責任編輯:陳佳恩

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