【內房危機】標普調低世茂評級至「BB+」展望「負面」 債務及槓桿控制充斥不確定性

股市 15:06 2021/11/10

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評級機構標準普爾下調世茂集團 (00813) 評級,將世茂集團長期評級由「BBB-」下調至「BB+」,評級展望為「負面」,以反映世茂未來在債務及槓桿控制上,充斥不確定性。標普指,由於內地房地產市場經營環境充滿挑戰,世茂的合約銷售額將低於標普早前預測,而且會影響世茂未來去槓桿的前景,預期世茂未來1至2年的物業發展業務盈利能力會下調至業界平均水平。世茂連跌數日後,周三股價反彈逾一成。

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標普指,由於經營環境嚴峻,將會損害世茂的持續盈利能力,而助未來1至2年難以將槓桿比率及去化率維持於4倍以下,預期未來世茂的物業發展業務會受壓,毛利率亦會因土地成本上升及高線城市限價而下跌,而早前世茂利用減價促銷的策略,已令毛利率有損。

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世茂10月份合約銷售跌32%,首十個月合約銷售則升5%,遜於前一年的17%升幅。世茂早前將全年合約銷售目標調低至2900億元人民幣,較標普早前估計的低10%至15%,但預期有關負面影響部分會被審慎買地所抵銷。

標普稱,世茂未來可能需要更多地倚賴內部資源,特別是可動用現金及銷售額,去償還貸款,這將會減低世茂流動性的緩衝。世茂將有17億美元離岸債券於明年8月前到期,而內地收緊流動性的環境,將會限制世茂融資可獲的現金流,變相限制世茂未來的投資規模。

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