【內房危機】滙證指世茂2023年零增長、經營環境持續惡化 連降兩級兼目標價大劈六成

股市 12:39 2021/11/09

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滙證下調世茂評級,由「買入」連降兩級至「減持」

世茂集團 (00813) 市傳與陸家嘴信託商討延期還款消息,滙豐證券指,雖然世茂及陸家嘴信託澄清合作出現,並未出現逾期或面臨延期還款事項,世茂亦指將會回購股份及債券,但消息難免會對世茂股價及債價有影響。世茂周二股價大跌8.7%,低見8.82元;中午收報8.87元,跌8.2%。

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滙證下調世茂評級,由「買入」連降兩級至「減持」,目標價大削62%至8.6元,以反映世茂現時至2023年的經營前景及盈利持續惡化。

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滙證指,即使撇開信貸情況,世茂早前二度調低全年銷售目標,再降低12%至2900億元人民幣,即按年下跌3%,反映世茂已跟隨萬科 (02202) 步伐,落入增長放緩的團隊,而且世茂項目自7月以來一直減價,意味世茂未來會面對毛利率的挑戰,可能令其喪失競爭力。

由於世茂合約銷售預測下調及毛利率下降,滙證調低世茂2021至2023年核心盈利增長3%至18%,意味2021年、2022年及2023年盈利增速將降至10%、3%及1%,而該行料世茂於2023年核心盈利增長將降至零。「若派息比率保持35%,世茂股息料同樣呈下降趨勢。」

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