【90後財務自由人@iM網欄】獨門秘方 最強餐飲股譚仔國際

名人薈萃 23:13 2021/11/05

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早幾個月曾經在本欄分享太興集團(06811)的投資價值。一個多月之前,筆者已經將太興股票全部沽出,亦有與網友分享,主要原因是太興業績比預期差,雖然新品牌例如點煲及亞參雞飯有不錯增長,但是舊品牌包括茶木及太興卻收入下滑,導致整間公司收入停滯不前,反映消費者可能對舊有品牌出現厭倦的情況。今次希望分享另一隻餐飲股:譚仔國際(02217)。從基本面看,筆者認為譚仔國際是本地最優質的餐飲業股票,絕對有留意甚至投資價值。

首先,從生意人的角度看,筆者認為譚仔的產品競爭力是最高的。原因是味道獨一無二,而且有「上癮」成份。如果用飲品來比喻,其他餐廳例如大家樂集團(00341),就像是平平無奇的檸檬水,而譚仔就像可口可樂,擁有自己的獨門秘方,獨特性永遠是做生意最重要的元素。

另外,從餐廳營運角度上看,餐單其實愈簡單愈容易管理。明顯地,譚仔的餐單比起其他餐廳簡單,容易標準化,因此譚仔在這方面絕對有優勢。

管理層執行能力佳

可能不少投資者都對以往本地餐飲股的管理層感到失望,例如翠華控股(01314)。在這方面,可以給譚仔投以信心一票。事緣2018年,日本連鎖式餐飲業公司Toridoll收購了譚仔及譚仔三哥,隨即委派了在本地餐飲業有多年經驗的劉達民擔任行政總裁。Toridoll在日本上市,管理多間連鎖餐廳,過去5年股價上升了134%,反映強勁的管理能力。相信在Toridoll的領導下,譚仔絕對有機會取得長遠成功。

從過往營運數據上,亦清楚反映譚仔的優勢。在經營十分困難的2021年及2020年,大家樂、大快活集團(00052)及太興的收入都錄得15%以上的下跌,惟獨是譚仔的收入能夠大約持平。另外,在2020年及2021年,如果扣除政府資助的話,其實大家樂、大快活及太興都錄得虧損,惟獨是譚仔錄得盈利。在艱難的市況下盈利更顯譚仔的競爭力。

最近,筆者有幸跟同樣看好譚仔的星級基金經理黃國英交流,了解譚仔管理層希望積極發展早餐市場,相信這是確定性相當高的策略。展望將來,雖然譚仔在香港已經有不少分店,但管理層表示經過研究之後,認為在香港仍有不少擴張空間。尤其是疫情令租金下跌,變相令譚仔更容易擴張。最後,譚仔未來將會積極發展內地及新加坡市場。如果成功的話,相信必定成為倍升股,但我認為這是確定性最低的增長途徑,始終很難知道譚仔的口味在其他國家是否有優勢。不過,筆者相信管理層的執行能力,也會是筆者看譚仔未來業績最關注的地方。

投資策略上,筆者過去幾周在譚仔股價2.8元的時候已經用適量注碼買入,打算長綫持有,未來繼續觀察業績情況。然而,考慮到餐飲業的生意模式始終不是最優質的,而且競爭及風險大,注碼不算大。

 

作者_Ryan(陳懷恩)簡介:

90後,2013 年創業,現與太太創立及營運數盤生意,每項都已經有較穩定的利潤;過去數年,亦將累積到的盈利,進行有系統的股票投資,有幸達至30 歲前財務自由。現在除了營運生意外,最大的興趣是每天在商場上以貼地實幹的生意人經驗及眼光,分析上市企業,挑選及投資優質股票。另外亦在「30歲財務自由」YouTube 頻道免費分享投資知識。

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撰文 : Ryan(陳懷恩)

欄名 : 90後財務自由人

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