通脹憂慮續升溫 央行加息潮將至

宏觀解讀 15:44 2021/10/28

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愈來愈多迹象顯示通脹升溫並非暫時性,疫情後全球供應鏈大亂,導致生產成本揚升,勞動力供應在政府豐厚的資助下有所縮減,工資升溫可能會接力推高通脹。能源短缺亦並非短暫現象,原油已企穩每桶80美元以上,在全球各國政府推力碳減排的政策下,未來幾年能源價格將易升難跌。通脹風險殺到,聯儲局主席鮑威爾口風已變,再不輕言通脹只屬暫時性,其他央行亦加快收水及加息步伐,隔夜加拿大央行更意外提前終止買債。筆者認為,投資者須留意息口上揚風險,本輪加息周期的速度將會比金融海嘯後來得更急更快。

中國方面,人民幣在6.38水平未能進一步突破並回調至近6.40關口。筆者對人民幣仍然持悲觀態度,利淡因素仍然較多。中國政府加大力度打壓煤價抽升,或意味電荒及其他供應面限制比預期嚴重。需求面亦不容樂觀,近日中國疫情反彈,非常嚴格的防疫措施將會打壓消費。儘管房地產板塊風險可控,內房債違約潮難言結束,在資金成本攀升及銷情低迷的情況下,房地產投資將會進一步下滑。筆者認為,人民幣將較大機會重返6.4至6.5的區間反覆波動。

*同場加映 →【ET開市直擊】港股二萬六又失足 留意美國GDP+國企季績 (附time code) 

 

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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