科技股受捧 聚焦長綫趨勢 

股市 12:00 2021/11/01

分享:

自疫情爆發以來,科技產品和服務一直幫助我們適應新的生活方式,並推動科技指數不斷創新高,引起部分人對科技股過熱和估值過高的擔憂。

按市盈率計算,標普500資訊科技指數中的科技股相對估值比標普指數高27.5%左右。然而,科技股的估值往往高於傳統行業的公司。很多時,市盈率仍然無法完全反映科技公司可提供的額外增長潛力。

基本上,高質素的增長潛力一般會招來溢價,而我們相信整個科技領域仍存在大量長期機遇,若投資者希望從該行業的長期潛力中分一杯羹,他們就可能需要多付一點錢。

當科技準備好投入商業用途時,其市場規模通常會遠比預期大。照此看,支付溢價的主要動力是增長的複合效應。舉例來說,試想像一家每季增長10%、年增長約為45%的公司,如果其季度增長率達稍高於預期的11%,其全年增長率則增至約52%。那麼,市盈率就霎時顯得很不一樣了。

機會不斷增長

科技公司不再只是銷售硬件和軟件,而是提供服務(例如亞馬遜Prime、微軟Xbox Live、Apple Pay、Google Play等),這些服務進而提供固定的收入來源,當中以雲端基礎設施支出的增長尤其迅速。根據麥肯錫公司(McKinsey & Co.)的資料,2020年頭三大雲端服務供應商的合計收入達到1,000億美元。

價值與長久性

許多科技公司的高估值是有道理的,但有些則不然。同樣,你亦可以輕易地找到估值便宜的科技公司,當中不少公司的回報率多年來一直很低。在科技行業,追求便宜不一定是上策,質素好才是重點。

估值很重要,它可以幫助你找到具吸引力的入市點,但是它並非單獨衡量企業優劣的最佳方法。投資者必須深入了解增長背後的所有資訊──增長的質素、可持續性以及企業善用槓桿的能力。

科技行業涉獵的潮流趨勢太多,估值有可能急劇上升,但也可能迅速縮水。我們追尋長期趨勢 ─ 長遠而言會受惠的公司,即使它們當前的股價相對於同行存在溢價亦然。而現在,我們相信這個行業提供了大量這樣的機會。   

*同場加映 → 【ET開市直擊】市場未收水企業先抽水 比亞迪配股集140億的啟示(附Time code)    

【石Sir午市閒談】今日推介浙江滬杭甬|中移動、越秀交通、保利協鑫、時代電氣、中行最新部署 

 

撰文 : Jeremy Gleeson  安盛投資管理股票投資組合經理

欄名 : 投資洞見

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款