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【平保2318】平保第三季業績後遇削價潮 至少5家券商降目標價(附最新目標價)

16:30 2021/10/28

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【平保2318】平保第三季業績後遇削價潮 至少5家券商降目標價(附最新目標價)

平保 (02318) 昨日公布首三季業績,雖然平保不用再為內房華夏幸福作重大減值,但個別營運指標續跌,包括核心指標「新業務價值」在第3季按年跌34%,較上半年跌幅擴闊,而平保代理人數目單季減少兩成至70.6萬人。平保同時更新指引,由原先預計新業務價值年內可「錄得增長」下修成「雙位數下跌」。

平保公布業績後,至少有高盛、瑞信、瑞銀、交銀國際和野村5家券商趁機下調平保目標價,但未有調低投資評級。

平保今日最多跌4.5%,低見57.1元,收跌2.4%,報58.35元。

圖看券商最新目標價

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大和:代理人下跌 將累平保新業務價值毛利率

平保期內代理人人數大跌,大和資本指出,平保預告人數會繼續下跌,但強調不再重視代理人數,反而更重視代理人質素。平保續指,客戶對儲款產品興趣大於保障產品,新業務價值毛利率預計會進一步下跌。

大和資本另指出,平保最新披露投資組合中,有5.5%涉及房地產行業,比率較第二季的4.8%為高,該行質疑實際比率或逾10%。大和續予「持有」評級,目標價為58元。

高盛:派息穩定增長 可支撐估值

高盛報告就指,平保第三季業績數據好壞參半,稅後經營利潤較預期理想,但新業務價值和代理人人數跌幅大於預期。該行預期,優質代理人難找是全行都面對的問題,預計到2022年才有望回穩,但認為平保代理人人數再大跌機會有限。

高盛對平保前景相對樂觀,認為平保壽險明年完成代理人架構改革後,即可錄得新業務價值增長。

該行認為,平保經營業務股本回報率(ROE)達18%,而且股息穩定增長,如上半年派息已增10%,可以支撐估值和投資者信心。高盛更新今後3年平保盈利預測後,目標價由101元降至94元,維持買入評級。

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編輯:麥德銘

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