【電動車】瑞銀財管:2030年全球六成新車電動化 瑞銀:電池加價在所難免、上游最受惠

股市 14:13 2021/10/27

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Tesla早前指,標準版續航電動車將逐步切換使用磷酸鐵鋰(LFP)電池

Tesla特斯拉(美:TSLA)股價創新高,瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室認為,2025年智慧出行主題(包括自動駕駛和汽車共享概念)市場規模將達4,500億美元(約3.5萬億港元),是當前規模的3至4倍;2030年市場可能進一步增長至2萬億美元(約15.6萬億港元),屆時全球60至70%的新車料將實現電動化。瑞銀財管指,2020到2030年期間,亞洲、歐洲和美國的電動車銷量將分別以36%、23%和17%的複合年均增長率成長。

瑞銀財管看好開拓電動車業務的全球汽車製造商,以及整個供應鏈上的電池、傳感器等部件製造商,也看好銅、鎳和鋰等過渡金屬。而在電池製造商領域,規模、行業專長和人才是電池科學創新的關鍵。

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瑞銀投行研究部就指,去年底以來電池材料價格大幅上漲,導致電池成本每千瓦時上漲約120至140元,但電池製造商一直吸收這種成本漲幅。瑞銀研究部中國汽車行業主管鞏旻認為,動力電池需求持續超越原材料成本漲幅,令電池加價變得不可避免,而供需日漸收緊的子板塊(隔膜、負極和電解液)加價的可能性更高。

動力電池加價難以避免 看好上游供應商

鞏旻表示,今年來電池價格與2020年相比持平,說明材料價格漲幅被電池製造商以效率提升和利潤率萎縮而吸收,而除鋼、鋁及銅等價格上漲外,電池提價恐令電動車製造商進一步承壓,尤其是大眾市場品牌,而對純電動車製造商的影響應該尤其明顯,因此他更看好電池製造商和上游供應商(相較於下游電動車製造商),原因是上游較為集中,而下游較為分散。

Tesla早前指,標準版續航電動車將逐步切換使用磷酸鐵鋰(LFP)電池,而LFP電池在中國電動車生態系統中早已佔據主導地位,故此引發中國電池製造商股價急升。現時Tesla電動車三元電池化學成分主要為鎳、鈷和鋁,但其標準續航版電動車計劃改用LFP電池,有關技術其實已用於Tesla在中國製造的汽車。

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由於電動車電池系統成本高,生產成本對行業利潤率十分重要。另外,從環境、社會及治理的角度來看,行業逐漸向LFP電池傾斜被視為利好因素,因為可以减少鈷和鎳污染,避開因採礦引起的治理問題。

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