美債息創逾5個月新高 對後市有何影響?

理財智慧 12:00 2021/10/23

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美國10年期國債孳息率周四(21日)曾高見1.705厘,創5個月新高。美國10年期國債債息,一向是市場重要的指標。一是作為美國信貸利率的基準,包括企業發債、物業按揭等;其次,10年期國債被視為零風險投資,而其孳息率被用作為投資回報的比較基準,例如股票的股息率與國債息率的差距,會影響股票的投資價值。

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現時美債息雖突破1.6厘,但對比2018年高位約3厘,仍處於低水平,但要留意美債息升將帶來的影響。

1. 股市吸引力降低

正如前述,美國10年期國債利率普遍被市場認為是零風險利率,當債券的利率升高,如股票的股息率不變,雙方的息差就會收窄,變相降低了股票的吸引力。當趨勢持續,資金便會逐步由股市流向債市,因此債息愈升,對股市愈為不利。

2. 企業信貸成本上升

美國10年期債息上升就正正意味着債務成本上揚,對高負債的企業而言絕對是挑戰,尤其是近年不少企業趁利率極低而蜂擁借貸。

3. 預視通脹壓力增加

近期油價上升,加深通脹壓力,也是債息上升的啟示。原因很簡單,當通脹上升,會蠶食資產回報,投資者便要追尋更高的回報,債券價格下跌,便會令債息上升。另一方面,當通脹升溫,會加快美國聯儲局加息的步伐,藉加息來壓住通脹,債息自不然也會跟隨上升。

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記者:郭秀慧

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