何謂優先股

理財智慧 20:26 2021/10/13

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大部分讀者都知道,甚麼是債券、股票,但投資界從來都不是黑白分明,本文介紹的優先股,就是展乎債券與股票之間的產品。

優先股就是公司發行的證券,大多數(但不是一定)會定明每年的派息比例,但如果公司決定派息,優先股持有者就可以優先獲得股息,部分優先股更有累積(Cumulative)股息的條款,一旦公司本年度拒絕派息,當下年度或之後重新派息,或要將之前無派、累積的股息,一次過派給投資者,有拖無欠。當公司清盤時,債券持有人是第一批獲的補償,其間便到優先股持有人,最後才到普通股持有人。所以優先股持有人可以優先獲得派息,清盤時優先獲得補償。

但有利也有弊,優先股沒有普通股的投票權,投資者無法左右公司決策。讀者可能有疑問,優先股沒有投票權,也不像債券般有派息保證,與債券相比有何優勢?優先股好處是沒有到期日,只是公司不清盤,就會持續派息,債券到期後,投資者便不會再有息收。

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優先股通常向機構投資者發行,如果金融海嘯時,高盛向巴菲特發行優先股集資,小投資者無從參與。如小投資希望參與,美股市場上亦有一止優先股ETF,如

iShares Preferred and Income Securities ETF(PFF)。

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撰文 : 龍瑞成

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