【國際油價拆局】滯脹隱現追油股風險高 寒冬來臨中石油進口氣虧損或遠超預期

股市 11:09 2021/10/12

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【國際油價拆局】滯脹隱現追油股風險高 寒冬來臨中石油進口氣虧損或遠超預期

國際油價升不停,市場對於油價的看法愈趨樂觀,花旗最新預期,今季油價有機會漲見90美元。不過,隨着全球陷入滯脹(高通脹兼經濟差)的風險升溫,中美為推低通脹,或會釋放戰略石油儲備,若屬實,恐會打破是次由供應緊絀推動的油價升市,反映現價追油股的風險偏高。

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油價企於高位下,通脹自然升溫,但從中美兩大經濟體最新經濟數據來看,經濟增速正走下坡,意味滯脹風險正加劇。中美為了降低滯脹風險的決心有多強,將間接主導油價的命運。

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「三桶油」今年來跟隨油價大幅反彈,當中以中石油 (00857) 表現最標青,摩根士丹利亦將中石油列為行業首選。不過,中石油一直身負天然氣保供責任,面對進口液化天然氣(LNG)現貨價急升,市場早已憂慮中石油冬季的進口氣虧損將會擴大。

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美國氣象局早前預測,今年冬季有至少7成機會發生拉尼娜現象,即北半球氣溫較正常為低。花旗早前曾預計,若冬季如預測般進入寒冬,LNG現貨價有可能從目前於30美元,急升至約百美元。

寒冬下,中石油要保供氣,便需要於現貨市場買入高價的LNG,增加進口氣量。現時內地進口氣門站價約每平方米1.8元人民幣,相當於每百萬英熱單位(MMBTU)約7.8美元,若中石油被迫在現貨市場買入高達百美元的LNG,意味進口氣虧損只能被動地不斷擴大,對整體盈利造成重大負面影響。

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