【大行報告】大摩:油價與油股走勢將回復同步 調升「三桶油」目標價

股市 13:09 2021/10/11

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大摩指,過去20個月油價與油股走勢不同步,主因市場對於油價走勢看法存在分歧

國際油價與油股走勢長時間存在分野,摩根士丹利認為,隨市場愈益肯定油價企於高位,加上市場情緒改善,油價與油股走勢料逐步回復同步,因此調升三大中資油股(俗稱「三桶油」)目標價,當中中石油 (00857) 維持首選。

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美國考慮釋出戰略石油儲備【下一頁】

大摩指,過去20個月油價與油股走勢不同步,主因市場對於油價走勢看法存在分歧,為十年來最長的不同步,但基於原油市場已由需求短缺,轉變為供應緊張,在原油市場供不應求下,布蘭特期油已升至80美元。

「只要供應方面的ESG規劃持續,相信原油市場供應持續緊張,對油價構成支持,因此相信未來數月油股會受惠於高油價而走高。」

大摩調升2021及2022年油價預測,至每桶69.3美元及69.8美元。大摩同時調升中石油今年天然氣產量預測,由按年增長5%,調高至增長6%,因天然氣需求料大增,而液化天然氣(LNG)現貨價急彈,將加快中石油生產天然氣,以滿足國內下半年的需求。

中海油擬回上交所上市,詳見【下一頁】

大摩調升「三桶油」2021年及2022年盈利預測,中石油升17%及39%,中海油 (00883) 升8%及20%,中石化 (00386) 升3%及8%,並上調「三桶油目標價」。大摩稱,中石油股價今年來跑贏中海油及中石化分別50及53點子,反映中石油盈利與油價的敏感度最高。

「由於進口LNG現貨價急升,市場憂慮中石油冬季的進口氣虧損擴大,但大摩認為,中石油可透過提升本土產氣量,而非增加LNG進口量,以應付冬季的用氣需求。」

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