【券商點睇】國內釋放穩增長訊號 配置內銀時機到?

股樓投資 15:16 2021/10/10

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天風證券指,部分投資者擔憂內銀股會受宏觀經濟受壓、房地產業違約風險,以及利率下行的影響。但也不乏投資者持樂觀態度,更多地着眼於內銀板塊低估值、長期保持高股息、基本面具有較強韌性,以及通過戰略調整打開業績成長空間。

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該行對第四季內銀板塊表現保持樂觀,原因主要有五方面。第一,7月以來監管部門多次釋放出穩增長的訊號。未來專項債發行有望提速,跨周期政策有望托底經濟。第二,政策具有底綫思維,房地產業的風險正在政策引導下有序化解,而且銀行自身也具有較強的風險承受能力。

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第三,內銀的增長邏輯已經在向非利息轉變。大財富管理業務發展空間廣闊,未來寬信用政策有望落地,為其提供流動性支持。第四,第二季的監管數據已經證實行業基本面不俗。在內源性資本補充訴求下,銀行業績釋放的政策環境友好。第五,內銀板塊估值低且股息率高,受到追求穩健收益的長期資金的青睞。

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隨着基數效應減弱,預計內銀股全年利潤增速將在10%左右。少數內銀有望在內源性資本補充訴求下保持業績高位乃至向上突破。在利率下行的趨勢下,銀行積極進行信用下沉和發力新興市場,主動尋找非利息業務的突破口,戰略轉型效果值得期待。推薦招商銀行(03968)郵儲銀行(01658)。

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記者:林衛

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