【美國違約風險】一文看清美國債務上限 10月18日死綫 睇兩黨玩幾耐 2013年曾關門半個月

股市 20:55 2021/10/05

分享:

美國拜登當選後,遭遇債務上限挑戰

(1)美國債務上限:美國歷史上多次上調債務上限,2019年特朗普時代,共和黨利用參眾兩院的絕對優勢,豁免了債務上限兩年。今年8月1日起,債務上限重啟,意味美國的法定債務上限重新回到特朗普時代的22萬億美元水平。經過疫情以來的三輪財政投放,美國債務規模已達到28萬億美元,正面臨「財政懸崖」。

在債務上限問題解決前,財政部將不能發行新增債務,一旦財政部在聯儲開設的現金賬戶TGA消耗殆盡,美國國債將出現違約風險。

美國債務上限情況:

    點擊圖片放大
    +7
    +6

(2)美國違約風險:8月初債務上限重啟以來,財政部TGA賬戶已從5000億美元降至2151.6億美元水平。如果美國國會無法在TGA賬戶耗盡前提高債務上限,那麼美國將出現技術違約。

美國財長耶倫便警告,10月18日將是提高債務上限的最後期限,否則會損害美元儲備貨幣地位,並導至經濟衰退。

據市場估算,若在10月中,美國國債技術違約,將出現逾2000億美元現金缺口,達4成到期美債無法償還。

(3)對資本市場影響:

主權評級下調:

2011年的債務上限危機,導致標普降低美國主權信用評級 ,金融市場陷入避險模式。

當時隨着著債務上限的期限的臨近,中期選舉後奪回眾議院的共和黨,要求奧巴馬削減預算赤字,僅提高債務上限1萬億美元。而民主黨要求一次性提高債務上限2.4萬億美元。談判陷入僵局,雖然最終就債務上限和削減赤字於7月31日才達成一致,到8月2日,奧巴馬簽署《預算控制法案》,但整個過程令市場對美國政府能否合力解決財政問題產生懷疑,標普因此在8月5日歷史上第一次下調美國主權信用評級。

不過,標普降評級時,美股已接近見底,然後橫行一段時間才反彈。美股當時7月由兩黨博弈到標普降評級前後,由於市場risk off(採取避險),道指約跌18%,標指跌20%。

【美債上限】惠譽:倘未提高債務上限 美國AAA評級可能不保

2013年的債務上限危機,導致美國政府關門半個月,拖累經濟增長的同時,亦使得美聯儲推遲收水。當年共和黨要求奧巴馬政府大幅削減社會福利,並停止為奧巴馬醫改撥款,否則拒絕提高債務上限。由於談判陷入僵局,美國政府在10月關門長達半個月。

其後由於共和黨支持率下跌,國會最終同意繼續為政
府撥款,並暫緩實施債務上限。奧巴馬政府首席經濟顧問表示,政府停擺拖累美國四季度GDP增速0.25%,並減少10月就業人數12萬人。

不過,當時對股市的影響不大,道指約跌6%,標指約跌5%。

貨幣市場流動性將邊際承壓

為了規避短期內的違約風險,市場持有短債意願下降,導致短債折價,利率上升。從2011年和2013年的兩次美國債務危機來看,在「違約日」來臨前的半個月左右時間內,美國短期國債利率均大幅上行,直至債務危機解除或暫緩後,利率才下行至先前水平。

(4)至於今次的債務危機,由於美國兩黨由於最終都會達到協議,市場並不算太過憂慮,只採取一般的避險策略,美股跌幅暫時不算多,道指9月至今累跌4%,標指跌5%,納指跌幅則達7%。

拜登:可能兩周突破債務上限 責任歸咎共和黨

債務上限大戲或影響聯儲局決定 Guggenheim警告延遲減買債風險

記者:譚志偉

*同場加映*【ET開市直擊】施政報告出爐 恒指能否守住24000?(附Time code) 

必睇 →【ET財智Talk】港股第四季有望反彈?滙豐劉紹文教揀新舊經濟股 

 

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款
訂閱《香港經濟日報》電郵通訊
收取第一手財經新聞資訊 了解更多投資理財知識 提交代表本人同意收取香港經濟日報集團所發出的推廣訊息,你也可以查閱本網站的私隱政策使用條款