期權的用途(2)

理財智慧 19:44 2021/10/05

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期權第二個用途就是以小博大,早前的文章提到,蘋果(AAPL)150美元認購期權的價值只是數美元,以每張代表100股計算,只是數百美元。如果買同等數量的蘋果股票,現價約139美元,買100股便需約1.39萬美元,價格差天共地。當然,行使價愈近,到期日愈遠的期權,價格愈高。但比起直接買正股,絕對便宜很多。

以10月29日到期,行使價140美元的蘋果認購期權計算,假設到期日蘋果股價為150美元:

買期權:

成本=期權金=4.3 X 100=430美元

(到期日蘋果股價-行使價-期權金)X 100

=(150-140-4.3)X 100

=570美元

回報=570/430=133%

 

買正股

成本=139X100=1.39萬美元

(到期日蘋果股價-現價)X100

=150-139X100

=1,100美元

回報=1,100/13900=0.79%

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由此可見,期權以小博大的效果。但當然,期權自有其問題,例如因為有到期日,一旦期權到期,其後的升跌幅便與卿無關。加上,一旦正股到期日不能到達行使價,如上文蘋果,如到期日是149美元,持有正股可享9美元利潤,但期權則一無所有。因此投資買賣時須小心考慮,選舉最適合方法。

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撰文 : 龍瑞成

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