10年期美債息再抽升 美元強股市搖搖欲墜

宏觀解讀 14:23 2021/09/30

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10年期美債息再抽升 美元強股市搖搖欲墜

自聯儲局及英倫銀行轉向鷹派後,10年期美債債息升勢氣勢如虹,並一舉突破1.5%關口,投資者憂慮首季的債息升浪重現,打擊股市氣氛。筆者認為,現時股市的下行風險比首季更高,當時投資者憧憬經濟重開帶動債息回升,現時經濟反彈動力似乎不似預期,滯脹風險正在升溫,儘管聯儲局再三強調通脹只屬暫時性,卻又同時推前加息時間表以遏止通脹預期升溫。美國債務上限及美股估值異常昂貴的風險亦不容忽視。

另一邊廂,中國經濟的下行風險亦正在湧現。9月份製造業採購經理指數跌破50枯榮線,去年2月以來首次,反映最近電荒及一連串負面因素為經濟帶來下行壓力,第四季的經濟增長預測將可能面臨進一步下調,央行出手寬鬆的機會上升。人民幣匯價繼續穩如泰山,應該與央行成功穩定匯價預期有關,但事實上人民幣的利空因素正在浮現,除國內經濟動力減弱外,環球債息走高,亦會削弱人民幣的利差優勢,一旦央行調整人民幣的穩定政策,可能導致人民幣出現較明顯的調整。

*同場加映*【ET財智Talk】聯儲局或提前加息 美股仍有力再上?星展王良享教路第4季資產配置 

 

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外匯策略師

欄名 : 外幣滙穗

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