【恒大3333】瑞銀:解決恒大事件有3個階段 仍有不少內房股存在風險

股市 14:18 2021/09/28

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【恒大3333】瑞銀:解決恒大事件有3個階段 仍有不少內房股存在風險

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恒大 (03333) 繼續發酵,瑞銀指,該行與一家資產管理公司的在岸債重組專家討論,指恒大近年與很多一線房地產發展商洽談合作或出售資產,但由於土儲不吸引或債務結構較複雜,因此成功的例子有限,而按照目前中央政策、宏觀環境及恒大資產負債表情況,相信怛大事件難以單純由市場層面解決,即難以只進行債務重組。

金管局據報上周要求銀行24小時內交代恒大風險敝口,可見【下一頁】

人行發聲維穩內房,詳見【下一頁】

恒大仍為出售資產而努力,政府暫未大手干預,估計恒大事件進程有3個階段。(1)風險曝露期由8月開始,維時約6個月,所有內部及外部負債將會在審計後曝光。(2)然後市場推動的重組維時約6至12個月,所有債權人會在政府協調下,嘗試去解決問題。(3)若第2階段失敗,將進入第3階段,即破產及重組期,據過去經驗歷時約2至3年。由於項目公司與集團之間充斥各種債務、質押及擔保安排,故將項目個別分拆出來的可能性不高。

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瑞銀稱,雖然短期內難以看到恒大事件會迅速解決,但專家有信心政府有能力穩定房地產市場,近日低線城市的賣屋氣氛偏淡,主要與人口遷離與政策收緊有關,而非受恒大事件拖累。

專家相信,政府已就恒大事件做好準備,相信恒大風險不會突然爆發,可能會在未來數月向部分發展商提供過度資金。不過,專家亦同意,從過去數年買土速度、土儲地點、債務結構等三方面來看,目前仍有不少內房企業存在風險,要視乎企業能否轉型成功。

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