【恒大3333】滙證:房地產風險貸款可控 較看好國有內銀

股市 17:14 2021/09/27

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市場憂慮恒大風暴將牽連內銀

恒大 (03333) 財困問題仍未解決,市場擔心問題將衝擊內銀資產負債表。滙證發表報告,認為對內銀而言,單計房地產貸款的話問題可控,但監管部門料要下更多功夫以控制風險擴散。

滙證預期,中銀保監會與貸款予恒大的內銀商討潛在重組,而監管部門的立場亦應會影響內銀對是否為恒大提供再融資,或是否為恒大敞口作撥備的決定。現時來看,內銀在第三季內不會為恒大作顯著撥備;如果有大額不良貸款需要確認,較有可能在第四季或之後才發生。

以2020年稅前溢利推算,若內銀要將恒大貸款全數撇帳,預期會造成0%至80%的盈利損失,其中以民生銀行 (01988) 、中信銀行 (00998) 、光大銀行 (06818) 及農行 (01288) 較同業有更高的風險。

滙證看好除了農行以外的四大國有銀行。滙證解釋,交行 (03328) 增加長三角策略性發展,而且受物業掛鈎貸款的影響較小;中行 (03988) 國內資產質素有顯著改善,以及估值低殘;工行 (01398) 及建行 (00939) 則有強勁的資產負債表,加上其與內地地方及中央政府有強勁聯繫。

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