聯儲局退市在即 人民幣穩健依然

宏觀解讀 16:33 2021/09/23

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聯儲局立場趨向鷹派,儘管局方未有即時宣布啟動退市,主席鮑威爾表示在下次11月份的會議上可能開始退市,並指出可能在2022年中完成。聯儲局的利率預測亦顯示,9名委員預計2022年底前將開始加息,並於2023年及2024年每年加息3次。聯儲局會議結果公布後美元抽高,但美股及長端美債債息變動不大。筆者認為,聯儲局加息步伐快於利率市場預期,美元反覆上行的格局不變。現時市場信心薄弱,一旦股市出現較明顯回吐,美元亦有機會因避險情緒升溫而走高。

中國方面,房地產債務違約風險仍然是焦點所在。事實上,有關房地產公司負債累累,經歷一連串信貸評級下調後,出現債務違約已非黑天鵝事件。現時投資者比較關注中國政府將如何收拾殘局,一旦出現政策失誤,將可能導致無序違約,並動搖投資者對其他房地產公司的財務信心,觸發連環違約事件。筆者認為,房地產行業涉及的資金龐大,大型房地產公司倒閉牽連甚廣,中國政府仍然會在適當時機出手協助債務重組,並指示國家地產開發商接手停工中的樓盤,避免「爛尾樓」的出現。在此情景下,中國金融市場出現系統性風險的機會仍然不高,年底前人民幣將維持區間震盪局面。

****同場加映****
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撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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