【恒大3333】恒大危機觸發內銀股沽壓 富瑞:系統性風險微、籲趁低吸內銀

股市 17:58 2021/09/21

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券商富瑞估計,恒大觸發系統性風險的機會低,應該趁低吸納內銀股;圖為恒大主席許家印。(資料圖片)

中國恒大 (03333) 債務危機懸而未決,市場憂慮恒大將觸發系統性風險,恐慌情緒由內房板塊蔓延至其他板塊,多隻中資金融股近日沽壓沉重。市場恐慌情緒升溫,但富瑞發報告指,恒大危機觸發系統性風險的機會低,反而應該趁調整低吸內銀股,預期10月底前內銀股會迎來反彈,最新將郵儲行A股(601658)加入為行業首選的個股之一。

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多隻大型內銀今日股價繼續尋底,「工中建農」中除工行 (01398) 外,其餘3隻國有內銀盤中均創逾1個月低。招行 (03968) 、郵儲行 (01658) 日內創逾1個月低後回升,全日分別微升0.3%及0.4%。

根據富瑞報告顯示,截至今年上半年,對恒大貸款最多的內銀依次是民行 (01988) 及農行 (01288) ,貸款額分別高達293億元人民幣及257億元人民幣。

若進一步以對房地產發展高貸款的比例計,則平安銀行及民行的比率分別10.6%及10.3%最高,招行7.5%,而農行的比率僅5.2%。

富瑞:恒大事件距災難式事件仍有很大距離

富瑞推算,即使恒大倒閉,對銀行整體造成的貸款虧損比率將低於30%,不足以引發系統性風險。而且,富瑞認為監管機構正密切關注恒大的事態發展,短期內有可能提出解決方案以減低對市場影響。

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因此,富瑞判斷恒大事件距發展至災難級別仍有很大距離,又認為外資對事件的感觀過於悲觀,而招行因交投活躍而輕易成為被拋售的主要對象。相對之下,A股投資者對中國經濟及金融系統更樂觀,亦是其中一個該行更偏好內銀A股的主因。

富瑞續指,預期內銀板塊10月底前會有反彈,尤其是恒大債務問題有進展、社融重新錄得增長、財政刺激措施出台,以及強勁的季績都可能成為股價的正面催化因素。

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