【新股IPO】保誠與友邦有何分別? 保誠2378認購前五大不可不知

新股IPO 14:15 2021/09/20

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保誠今日開始招股

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保誠 (02378) 今日開始招股,發售價上限為172元,以一手50股計,入場費約8686.7元,集資最多224.9億元。事實上,保誠早在2010年在已港掛牌,但當時保誠以介紹形式在港上市,沒有發行新股,故其在港流通量甚少,交投亦一直非常疏落。

保誠在分拆美國Jackson業務後,將業務焦點集中在亞洲及非洲,令其成為友邦 (01299) 後第二隻主打亞洲壽險概念的香港上市公司。投資者在決定是否認購保誠前,不妨先從下文了解一下兩間公司的背景及業務。

保誠發新股集資最多225億元 管理層有何願景?請看【下一頁】

保誠2378溢價發新股集資 有何啟示話你知, 請看【下一頁】

1. 上市過程

金融海嘯過後,美國AIG計劃將其亞洲壽險業務友邦分拆在港上市,所獲資金將用於償還美國政府在金融海嘯期間向AIG提供的援助。在友邦於2010年初向港交所提出上市申請後,保誠向AIG提出以355億美元收購友邦,友邦因而擱置上市計劃。

保誠其後宣布以介紹形式來港上市,並計劃在上市後隨即供股,以募集收購友邦的部份資金。然而,由於英國金融服務管理局(FSA)關注保誠收購友邦後的資本水平,令保誠延後來港上市及供股日程。保誠最後在同年5月25日成功登陸港交所。

保誠上市後不久宣布與AIG重新洽談收購條款,提出將收購金融由355億美元減少至約303億美元,但提議遭AIG反對,交易最終告吹。AIG其後重啓友邦上市計劃,友邦最後在同年10月在港掛牌。在行使超額配股權後,友邦集資總額為大約1590.8億港元,仍保持在港上市集資紀錄。

及至去年,保誠宣布分拆及剝離美國業務Jaskson,並會將所得資金在亞洲、非洲作進一步投資。保誠其實於今年宣布在港發行新股,集資最多224.9億元。

保誠上半年因剝離Jackson由盈轉虧  詳情可看【下一頁】

2. 業務範圍

友邦保險覆蓋18個亞洲市場,包括中國內地、香港、泰國、新加坡、馬來西亞、澳洲、柬埔寨、印尼、緬甸、新西蘭、菲律賓、南韓、斯里蘭卡、台灣、越南、汶萊和澳門,以及印度。除了印度業務為合資公司外,友邦在其餘市場均為全資持股。

保誠分拆美國Jackson業務後,將業務焦點集中在亞洲及非洲。保誠在亞洲的據點包括中國內地、香港、印尼、馬來西亞、新加坡、越南、印度、菲律賓、泰國、柬埔寨、老撾、台灣及緬甸。保誠 (02378) 與中信 (00267) 合組聯營公司經營中國內地市場業務;於印度則夥拍印度工業信貸投資銀行(ICICI Bank)拓展印度市場。

另外,保誠目前在非洲八個國家經營。

友邦中期新業務價值按年增長22% 詳情可看【下一頁】

3. 市值比較

截至9月20日,友邦市值為1萬億元,而保誠為4156億元。

4. 2021上半年業績

按實質滙率計算,友邦新業務價值按年增長29%至14.1億美元,新業務價值利潤率增加4.6個百分點至54.4%,年化新保費增加19%至25.79億美元。友邦上半年純利為32.45億美元,較去年同期增長47.7%。

保誠上半年稅後盈轉虧,錄得虧損46.37億美元,當中包括已終止經營業務Jackson的57.07億美元虧損。期內,按實質滙率基準計,來自持續經營業務的經調整經營溢利15.71億元,按年升22.2%;來自持續經營業務的壽險新業務利潤11.76億元,按年升近29%。

5. 中港業務佔新業務比例

中國內地及香港是兩大保險公司的重要壽險業務貢獻地區。疫情下內地客難以來港投保,令最近一年半香港地區新業務價值大幅倒退。以實質滙率計,友邦香港上半年新業務價值為3.13億美元,按年反彈2%;保誠香港則倒退13%至3.06億美元。

至於中國內地業務,友邦中國上半年貢獻7.38億美元新業務價值,按年升24%,而保誠在中國的合營企業則錄得2.28億美元新業務利潤,升幅高達80%。

總括而言,友邦香港上半年有53.9%新業務價值來自中港兩地,而保誠則為45.4%。

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