【理財智慧】何謂期權?(2)

理財智慧 20:51 2021/09/15

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了解到期權基本運作後,就可以繼續了解一些概念,例如何謂期權金、行使價、到期日等。

上回提到,A向B賣出一張認購期權,寫明B有權利,在9月30日前,向A以150(美元,下同),賣出100股蘋果(AAPL)。B獲得了權利,A負上了責任,A不會無條件負上責任,A是向B賣出期權,而那張期權是有價的,現價約為2.5元(期權價格為極之複雜問題,初學者可暫時忽視)。而這個價格就是期權金(Premium),2.5元的期權金,不是真的支付2.5元,而是要乘以100,因為合約定明是買入100股。期權買家就是付出期權金,獲得了一個選擇行使與否的權利,所以期權英文為Option。而期權賣家就獲得期權金,因而要負上相關責任。

期權賣家賣出期權,這行為會稱為Short,賣出認購期權為稱為Short Call,賣出認沽期權就是Short Put。相反買入就稱為Long,對應則是Long Call、Long Put。

A與B交易中,定明9月30日前要行使期權,9月30日就是到期日,即是9月30日或之前,B必須決定行使期權與否,過了這日子,期權便會失效,變成廢紙。

合約中的150元,就是行使價,B可以以行使價向A買入100股蘋果,如現價高於行使價,B使可以向A買入,再在市場放售,賺取差價。但明白了期權金概念之後,讀者應該意識到,要真正獲利,應該要考慮期權金,假設B付出2.5元期權金,蘋果股價必須高於150+2.5=152.5元,才真正有利可圖。

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撰文 : 龍瑞成

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