【理財智慧】何謂期權? (1)

理財智慧 19:21 2021/09/14

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在美股市場,沒有牛熊證可以炒賣,要以少博大,或作對冲持股用途,一般會以期權(Option)操作。但對香港投資者而言,期權比較陌生,因香港期權市場較細。

期權就是一紙合約,定明期權買家的權利、賣家的責任,可以在某日之前,以某個價錢買某個數量的某商品。例如情況1,現時是9月14日,A向B賣出一張期權合約,獲得期權金(期權本身的價值),定明可以在9月30日或之前,B可以以150(美元,下同),向A購入100股蘋果(AAPL)的股票。這種可以以特定價格買貨的期權,稱為認購期權(Call Option)。

情況2,如果A向B賣出一張期權合約,獲得期權金,定明在9月30日或之前,B可以以150元,向A賣出100股蘋果,這種以特定價格賣貨的期權,稱為認沽期權(Put Option)。

情況1A:如果9月30日或之前,蘋果價格高於150元,B便可以以150元,向A購入100股蘋果(稱之為行使期權),再在公開市場以較高價格賣出,以賺取差價。

情況1B,如果9月30日或之前,蘋果價格等於或低於150元,B向A買入蘋果便無利可圖,因為既然公開市場買更便宜,為何要向A買入?期權便不會被行使,A就淨賺期權金。

情況2與情況1差不多,只不過買貨的權利,倒轉變成了賣貨。

總括而言,期權買家付出期權金,獲得了一份權利,賣家收獲了期權金,就要付上責任,就是在特定時間前,買入/賣出某數量的某商品的權利/責任。

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撰文 : 龍瑞成

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