【白酒股】國內白酒股底部整固結束? 睇實兩個復甦指標

股樓投資 10:00 2021/09/15

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最近國內白酒股看似跌定,關於第四季白酒股價會否復甦的討論開始增多。東興證券認為,股價復甦與否有兩個可觀察的指標,一是中秋整體的消費情況,一是觀察中國貨幣政策有無變化,具備降息降準的可能。

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首先由消費來看,目前渠道已經完成中秋的備貨,中秋動銷即將開啟。該行判斷今年中秋消費會較去年同期弱冷,主要是因去年上半年消費整體受到壓制,形成中秋存在報復性消費,但今年疫情呈現多點多發的特點,大眾消費意願有所降低,預計中秋消費中「報復性消費」比重會減少。

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另一個指標是貨幣政策會否進一步寬鬆,由於寬鬆的貨幣環境對白酒股的估值向來友好。從今年2月往後,廣義貨幣供應(M2)增速跌穿10%以下,目前市場對M2增速有企穩預期,在央行「M2和社融要與名義經濟增長匹配」的基調下,預期 第四季M2增速將會回升,對白酒股的估值將會提振。

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目前,東興證券對第四季白酒板塊的走勢偏樂觀,一方面是該行認為8月份M2或為全年的最低點,下半年貨幣環境會向好,有利於白酒股估值。同時需求方面,雖然判斷今年中秋動銷略弱,但保持住穩中有進的趨勢沒有大問題,不改變行業景氣判斷。

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記者:林衛

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