【理財智慧】債券的種類(2)

理財智慧 19:42 2021/09/13

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除了以發行機構分類外,另一個債券分類方法,是以發行機構的信用來區分。又或者以債率高低區分,當發行機構信用愈低,便需以較高息,才能吸引投資者,因此發行機構的信用與息口成反比。

一些差信用的發行機構,因有多次違約紀錄,或財政狀況不穩等原因,無法得到市場信任。每當她們需要發債,便要以極高利息才能吸引投資者。如阿根庭10年期債券的債息,便達至近50厘。即持有1年便有50%回報,看似利錢豐厚,但要考慮那些機構信用較低,違約機會大。如果一旦違約,不單賺不到利息,還會血本無歸,變成廢紙。那些債券因而稱為垃圾債券(Junk Bond),亦簡單稱之為高息債,因此債息遠較其他債券高。

垃圾債的反面,是投資級別債券(主要指企業債),獲市場信任,評級機構給予高評級,如蘋果公司(AAPL)的債券,息口不足1厘,因為蘋果財政十分穩健,持有的現金便足以支付所有債券有餘,市場對她有極度信心,只需1厘息便願意購買。

金融海嘯後全球央行不斷量寬救市,高息債違約風險大幅降低,令之受投資者歡迎,如有興趣,可留意iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG),此ETF投資於美元計價的高息企業債。

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但若只想穩定收息,國債息口又過低,可考慮投資級別企業債ETF,如iShares iBoxx $ Inv Grade Corporate Bond ETF,穩中求勝。

 

撰文 : 龍瑞成

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