【利財筆記】林本利:10個評估大調整指標

名人薈萃 19:07 2021/09/15

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今年7月27日,恒指由今年2月18日31183點的高位,下挫至24748點,由高位下挫20.6%,剛好超過下挫20%的傳統熊市指標。無獨有偶,今次恒指出現熊蹤,跟2018年一樣都是出現在7月,不過今次由幾隻科技股帶動,跌勢甚急,在一個月內由29394點急挫至24748點,下挫4,646點,不少投資者走避不及,損失慘重。

今年恒指突然由牛市轉熊市,屬非典型熊市,正如前文所述,科技股在今年3月,隨着快手(01024)獲納入科指,早已爆煲,陷入熊市。到今年6月,大戶把數千億元的阿里巴巴(09988)股份由美國轉倉至香港,明顯是準備沽貨離場;加上阿里權重被恒指公司調高至10%以上,自然加深恒指的跌幅。

指標兌現超80%便需減持

早於今年2月,恒指由去年底26000點水平急升至31000點以上,5,000點的升幅集中在騰訊(00700)、美團(03690)和港交所(00388),之後在3月急挫至27505點,情況類似2018年初的急升和急跌,筆者已提醒學生要留意市況,慎防恒指出現大調整,即由高位31183點下挫超過20%,跌穿25000點。

筆者在2018年的跌市中,參考2015年大跌市,提出10個評估大調整的指標。當年7月,恒指由1月的歷史高位33484點回落,至6月底跌穿29000點時,大調整機率超過80%,便迅即提醒學生要盡快減持股票,增持現金,最多持倉五成至六成,等待恒指跌穿26000點,以及跌穿24000點才分注入市。之後恒指跌穿26000點和24000點,有足夠資金的便可趁低吸納,等待股市回升,達到大幅跑贏恒指7%至10%的目標。

這10個評估大調整的指標,權重並不一致,頭四個的權重較高,由10%至25%,合共佔70%比重。餘下六個指標,各佔5%,合共佔30%。若果十個指標加起來兌現了超過80%,投資者便要迅速減持,增持現金,等待大調整時有足夠資金趁低吸納。

今年恒指上半年的走勢跟2018年上半年類似,當年上半年恒指在29000點至31000點水平上落,今年上半年則大約在27000點至29000點水平上落。2018年6月中美貿易糾紛升級,市況變差,恒指跌穿29000點,港股通錄得淨資金流走,10個指標兌現了超過80%,要迅速減持。恒指在2018年10月跌至24540點,去年3月更低見21139點,提供低位入市的機會。

至於今年,在7月9日恒指跌穿27000點,低見26861點,走勢明顯轉差,大調整指標已超過60%,筆者已呼籲學生趁反彈至28000點減持,減少損失。到7月26日,連26861點也失守,港股通在7月份已錄得數百億元淨資金流走,大調整指標已超過70%,甚至80%。只可惜今次跌市來得甚急,恒指在兩日間下挫2,000多點,跌穿25000點,不像2018年,有3個月時間趁反彈逃生,到10月時才跌穿25000點。

現時美元並未顯著回升,人民幣並未急跌,銀行體系結餘仍未縮減,拆息依然在超低水平。若然未來日子,上述指標惡化,大户自然趁機再拋售科技股,恒指勢將出現更大幅度的調整。

撰文 : 林本利

欄名 : 利財筆記

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