【大行報告】摩通首予京東物流2618「增持」評級 物流行業中監管風險最小

股市 11:49 2021/09/08

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摩通估計,京東物流於2020至2023年間,收入複合年均增長率將有31%

摩根大通首予京東物流 (02618) 「增持」評級,目標價44元。摩根大通指,京東物流是內地最大的綜合供應鏈(ISC)服務供應商,去年市場佔有率約2.7%,較2018年增加0.7個百分點,相信京東物流是內地ISC行業結構性增長的最大受惠者。

京東物流股價自上市以來一直跑輸恒指約6個百分點,主要因盈利下調所致。摩通認為,京東物流現價的風險回報已變得吸引,預期2020至2023年盈利複合年均增長率26%,估計京東物流於2024年會達致收支平衡,該行覺得負0.5%的終端增長率過於保守。

京東物流半年經調整虧損15億人民幣,詳見【下一頁】

摩通預計,內地ISC行業至2025年的複合年均增長率可達破紀錄的11%,京東物流的市佔率料於2025年升至5.1%,因其庫存周轉天數一直維持於40天以下,而且集團擁有綜合及龐大的物流基建、技術能力及豐富的行業知識。

京東物流2618買賣策略怎跟進:【按此

摩通估計,京東物流於2020至2023年間,收入複合年均增長率將有31%,長遠淨利潤率可維持約4%至6%的。此外京東物流與順豐控股(深:002352)不同,京東物流直接僱用20萬名自家速遞員,並遵守社會保障及保險規定,因此在物流業中,監管風險相對最小。

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