聯儲局釋鴿派訊號 美元回調股市揚升

宏觀解讀 16:30 2021/09/02

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聯儲局主席鮑威爾在傑克森霍爾(Jackson Hole)央行年會釋出鴿派訊號,儘管確認聯儲局即將在本年內啟動退市計劃,鮑威爾強調退市與最終加息時間並沒有直接關係,並重申通脹只屬暫時性質的觀點。隨後美元連日下跌,退市只是意味寬鬆政策逐步減少,離加息時間仍有漫漫長路,市場情緒改善,美股持續創下新高,商品貨幣反彈強勁。筆者認為,商品貨幣反彈趨勢未必能持續,中國經濟轉弱,將抑制商品需求,而全球主要央行即將實施退市,意味流動性氾濫的局面或已接近尾聲。

美元回調下,離岸人民幣一度挑戰6.45水平,但阻力正在浮現。筆者認為,人民幣正在面臨更多負面因素,再升值空間相當有限。最近的經濟數據顯示,中國經濟增速正在減慢,疫情反覆及極度嚴厲的防疫措施對消費造成打擊。另一方面,監管風暴令私營企業投資的風險大增,固定投資可能進一步走弱。與此同時,人民幣強勢正削弱中國出口的競爭力,人民銀行可能考慮透過輕微調節人民幣穩字當頭的政策,引導人民幣兌美元稍為貶值,以緩解經濟下行壓力。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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