【恒大3333】中資券商分析:恒大情況非常嚴峻 短期須有實質行動

股市 12:03 2021/09/01

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中資券商分析:恒大情況非常嚴峻 短期須有實質行動

債務纏身的中國恒大 (03333) 於中期業績披露,上半年有息負債下降1447億元(人民幣,下同)至5718億元,近兩個月亦以樓低債,涉資近252億元,並透過出售資產及股權套現約145億元。不過,恒大稱存在借款違約及正常業務過程以外的訴訟風險。有分析指,集團現時情況非常嚴峻,未來不論核心或非核心或有機會出售套現。

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有不具名的中資券商房地產分析員指,恒大中期業績較預期差,若8月的銷售情況更差,恒大前景更令人憂慮。他指,恒大現時情況非常嚴峻,除了有債務到期,亦涉及營運風險,包括未來幾百個供應商是否持續供貨等,而因應恒大拖欠款項,中央下令集中處理,也可反映目前恒大目前的情況。

分析員認為,中央不會希望恒大爆雷,但若要穩定市場信心,除了要有大型銀行及國企支持,認為恒大未來一至兩個月要有實質行動。

截至6月底止,恒大借款有5,718億元,其中一年內要還款有2400億元,現金及現金等值物為867.7億元,受限制現金為748.6億元。以此計算,淨負債率為99.8%,僅一條融資「三道紅綫」轉綠。另外,應付貿易賬款及其他應付款項為9511.3億元。

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值得留意是,恒大在近兩個月以20億元代價全部出售持有的恒大冰泉49%股權。此前有市場消息指,恒大擬將恒大冰泉分拆上市。

該分析員指出,在正常情況下,恒大當然希望將恒大冰泉上市集資,但現為非正常情況,合理價格或低於成本價都要出售。他又相信,恒大「無得揀,理唔理係唔係核心資產,只要有資產都要出售」。

恒大亦提及或會引入投資者。分析員指出,恒大集團或難有投資者願意入股,因債務問題較為複雜,盡職審查時間長,相反,投資恒大汽車 (00708) 及恒大物業 (06666) 較為簡單,料可吸引財務及戰略投資者的興趣,而恒大地產的項目亦有一定吸引力。

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記者:袁諾曦

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