【理財智慧】新手投資衍生工具(五) 「炒孖展」本少利大風險高?

理財智慧 19:37 2021/08/25

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孖展(Margin)的意思就是借錢投資,即指「保證金」,孖展操作為投資者先在證券行開立孖展戶口,存入一筆保證金,然後再向證券行借錢,藉此擴大投資額。同時,投資者在孖展戶口內的證券和資金便為抵押,投資者亦可以借孖展來抽新股,增加認購機會。

一、炒孖展的回報

炒孖展意思就是透過槓桿效應放大投資回報,因為孖展可以讓投資者以較少的本金作出更大投資,當賺錢時,所得回報會更大,利潤可以是原本的數十倍甚至數百倍。舉例來說,

例如當投資者以50%的孖展成數買賣時,一個擁有1萬元現金的投資者,便能買入2萬元的股票。假設買入股票有50%的升幅,投資者如不使用孖展,則只是賺50%,獲利5,000元,如使用孖展,收益則大增為賺取本金的一倍,則獲利1萬元。但要注意的是,相反而言虧蝕時亦會比原本蝕更多,風險極高。

二、何謂補倉、斬倉?

投資者以戶口內的資產進行抵押,因此須在借貸同時須維持戶口有一定價值,否則證券行或銀行會要求「補倉」,甚至「斬倉」。同樣以孖展成數50%為例,當孖展戶口內的股票價值跌破借款時的50%,證券行或銀行便可能要求用戶向戶口存入額外現金或抵押品(即「補倉」);而當投資者未能及時補倉,證券行或銀行便有權強制賣出保證金戶口內的資產(即「斬倉」)。

三、孖展的風險

孖展作用是透過槓桿效應放大投資回報,令利潤倍增。但當股價下跌時,亦會因為槓桿而令虧損倍增。以上面的例子來說,持有1萬元現金的投資者,以孖展成數50%買入股票,當股價下跌50%時,投資者則損失100%本金,名符其實「一鋪清袋」。

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編輯 : 龍紀瑩

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