【理財智慧】公司賺錢後分紅 股票股利 Vs 現金股利

理財智慧 15:09 2021/08/25

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股票股利與現金股利又稱配股、配息,即公司將賺到的錢,分別以股票或現金的方式分配給股東。

 

一般而言,股票股利是企業經營初期及擴張前的一種財務手段,多數成長股在前期大多會配發股票股利、較少配發現金股利。但是,不能以發放股票股利來判斷一間公司就是成長股。站在公司的角度,發放股票股利代表企業需要資金,但經理人判斷公司需要資金,不等於他知道企業會成長。

發放股票股利最大的意義,是讓公司股本膨脹,令可運用資金變多,同時公司獲利也必須以相似比例或以上成長,否則投資報酬率將下降,影響股價。舉例來說,股本如果膨脹 5%,公司獲利能力也要提升至少5%,每股分配到的盈餘才不會下降。

 

接下來,根據實際數據,驗測發放股票股利的公司未來有沒有比較容易成長。

首先,配發股票股利有2種情況。

  • 同時配現金股利和股票股利,多數配股票的企業都屬於這類
  • 只配股票股利,這類案例非常少

根據以上表格,可見三個結論:

一、只發股票股利的企業較少,而且大漲機率低、大跌機率相對高。

這些股票會不會是未來的成長股?數據顯示,機率不高。

二、發放現金股利及股票股利的企業,無論是獲利或風險,表現都比只發現金股利的公司差。

這代表若用發股票股利作依據,找到的多數是假的成長股。

三、 不配股配息的風險最高

高風險同時代表高報酬。

 

結論:

  • 大多成長股成長過程會配發 股票股利,但不能用配發股票股利,來判斷公司是不是成長股。
  • 發股票股利的企業,整體表現比只發現金股利的企業差。

 

資料來源:Mr. Market市場先生

 

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責任編輯:陳澤熙

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