【美國縮表】新債王談儲局縮表 「肯定會對股市有負面影響」

股市 16:09 2021/08/24

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岡拉克指出,縮表肯定會對股市有負面影響。

全球央行年會26日登場, 市場再聚焦聯儲局何時縮表。有「新債王」之稱的雙線資本(Doubleline Capital)創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示,隨著縮表時間愈來愈近,投資者可能在股市中更謹慎行事。

岡拉克指出,縮表肯定會對股市有負面影響。他補充指,聯儲局資產負債表的擴張與標普500指數資本化同步進行。在2018年,聯儲局試圖縮減規模時,股市發生小規模崩盤。在2018年第四季度,股市實際上進入一個非常壓縮的熊市,並且迫使聯儲局完全改變他們的活動。岡拉克指出,股票投資者歷來不喜歡聯儲局縮表。

回顧在2013年被市場稱為「Taper Tantrum」的事件中,標普500指數在5個交易日內下跌5%,因為當時的聯儲局主席伯南克暗示聯儲開始縮減債券規模。

岡拉克繼指,對於債券而言,奇怪的是當聯儲局逐漸縮減規模時,歷史收益率實際上是下跌的。岡拉克形容這很奇怪、違反直覺,但歷史上確實如此。不過,由於聯儲局一直在擴大資產負債表,美國國債利率實際上已經上升。

他也特別提到,目前美國30年期國債收益率並沒有很高,但達1.85%左右。由於聯儲局一直在進行量化寬鬆,股票上漲,而收益率溫和上漲。與直覺相反,人們認為縮減意味著債券收益率上漲,但從歷史上看,情況恰恰相反。因此,這可能意味著債券會受到抑制,股票會下跌。

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編輯:吳敏芳

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