【中國經濟】任澤平:中國正處滯脹至衰退的轉換點、經濟將逐季放緩 貨幣及財政政策將轉為積極及寬鬆

宏觀解讀 13:16 2021/08/17

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任澤平指,中國經濟下行和通脹同時企於高位,「滯脹」特徵明顯

中國7月份經濟數據遜預期,市場擔心中國經濟陷入失速風險,東吳證券首席經濟學家任澤平表示,經濟運行有周期規律性,「復甦-過熱-滯脹-衰退」周而復始,面對消費、投資、出口等三家馬車全面放緩,中國經濟將逐季放緩,目前正處於經濟周期的滯脹後期及衰退初期,今年下半年至明年上半年是兩段時間的轉換點,貨幣寬鬆周期的時間突口正在打開。

任澤平表示,7月不僅經濟先行指標回落,比如製造業PMI、PMI新出口訂單、房地產銷售和投資、社融信貸M2等,有的甚至連續4個月下滑,同時工業生產、固定資產投資等經濟指標也開始回落。表明經濟下行壓力已經開始進行傳導和擴散,經濟衰退的市場預期有所增強,只有物價數據作為滯後指標尚在高位,這是供求缺口和運動式「減碳」共同作用的結果。

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「經濟金融數據全面回落,該醒醒了,對未來經濟下行壓力要有估計和準備,建議貨幣政策結構性寬鬆,財政政策發力新基建。」

任澤平指,由於經濟下行和通脹同時企於高位,「滯脹」特徵明顯,貨幣政策難以大幅放鬆,更多是對沖性、預防性的,而未來隨經濟下行壓力加大、通脹回落,經濟明確轉入「衰退」,財政及貨幣政策將轉為積極和寬鬆。

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