【濠賭股】濠賭股大跌至「疫情價」 一文睇清上半年業績 券商列三大風險

股市 15:25 2021/08/14

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濠賭股跌至「疫情價」,股價本季至今大跌2至3成,全面踏入熊市。濠賭股早前「炒通關」和「炒復甦」,但有券商認為因通關時間存不確定性,市場對博彩收入的預測未反映相關情況。適逢它們的上半年業績陸續公布,不妨先了解其業務表現,及行業面對的風險。

踏入第3季,金沙中國(01928)在短短個多月已累跌23%,銀河娛樂(00027)累跌21%,永利(01128)則累跌30%,澳博(00880)累跌25%,而上述股份已悉數公布上半年業績(數據見下表)。

濠賭股上半年業績

股份 金沙(01928) 銀娛(00027) 永利(01128) 澳博(00880)
收入 125.8億元(按年增91%) 106.6億元(按年增71%) 67.6億元(按年增70.5%) 52.2億元(按年增19.4%)
淨利潤 蝕29.6億元(去年同期蝕55.5億元) 9億元(去年蝕29億元) 蝕21.6億元(去年蝕39.2億元) 蝕14.7億元(去年蝕14.1億元)
經調整EBITDA 18.2億元(去年同期蝕19億元) 20億元(去年蝕11億元) 6.6億元(去年蝕14億元) 蝕5.1億元(去年蝕9.8億元)
市值 2035.4億元 2132.6億元 444.1億元 360.8億元

除澳博之外,另外三間上半年經調整EBITDA已經轉正,而銀娛是四間中唯一錄盈利。不過,基於賭場業務未完全復甦,券商計算估值時普遍展望至2022年,有券商認為,市場預測未反映通關不確定性,明年存在下行風險。

賭業面臨三大風險

瑞信早前列出賭業復甦面臨的三大風險,第一是復甦時間存不確定性。由於內地對疫情「零容忍」,一旦發現個案旋即進行封區及檢測,令澳門賭業的復甦進度直接受影響。

二是監管政策影響的幅度,澳門賭場高端和中場需求目前亦受邊境政策、內地遏抑跨境賭博等因素影響。三是隨著客源由賭客轉為休閒旅遊,限制利潤增長,亦會令復甦受限。

瑞信認為,全面開關的時間仍不確定,或要拖至明年,而現時市場對博彩收入的預測,尚未反映相關情況,明年行業或存在下行風險。

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編輯:區嘉俊

 

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