【大行點睇】摩通指中電信股息率高 增長指引勝預期 相信其價值被市場嚴重低估

股樓投資 17:05 2021/08/11

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摩根大通發表研究報告,指中國電信(00728)管理層預期未來兩至三年收入及純利將有雙位數增長,資本開支與銷售比率將降至20%以下,而淨利潤及股本回報率最少達至平穩。該行估計基於新的派息政策,公司股息率將達7%,估值僅相當於預測市賬率0.5倍,相信其價值被市場嚴重低估,僅及其即將上市A股(滬:601728)的一半,將其2021及2022年盈利預測分別升15%,目標價由4.5元升至5元,以反映近期勢頭強勁及管理層指引好過預期,維持「增持」評級。

該行指出公司A股定價每股4.53元人民幣(下同),籌最少470億元並引入20名戰投,如華為、深信服(深:300454)及嗶哩嗶哩(09626) 等。該行留意到公司近期對投資者更友善,並將今年派息比率提升至60%或更高,料到2023年相關比率將升至70%或以上,反映今年股息率將達7%,屬吸引水平。

 

 

大行對中電信評級及目標價:

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撰文 : 周兆邦

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