【美股分析】逾半年未見5%以上修正 高盛警告滯漲衝擊美股

股樓投資 18:26 2021/08/04

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美股持續創新高,大少分析師均對出現大幅度調整感到擔心,高盛策略師早前便發表報告,指出標普500指數已有187日沒有出現超過5%的下跌,這是過去一個世紀以來所罕見,當資產變得昂貴後,投資組合或更易受利率及經濟增長變化所衝擊。

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他發現歐美主要市場自今年第2季以來,平衡通脹率(國債孳息率與通脹掛鈎債券孳息率)的表現優於其他周期性資產。由於平衡通脹率一般是衡量市場通脹預期的常見指標,故平衡通脹率理應與周期性資產表現同步,但由近期股市來看,卻出現脫鈎現象。

Mueller-Glissmann認為現在實際利率很低,反映市場出現滯脹風險,但這與經濟增長並不一致,他認為股市出現調整的風險正在增加,又指標指回報與債息變化之間的差距正在擴大,加上低實際利率提高股票估值,反令股票更易受利率及經濟增長影響。

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撰文 : 林展鋒

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